ABN Amro et ING progressaient à Amsterdam après un double relèvement de recommandation de KBW. ABN Amro gagnait 1,9 %, à 41 euros, tandis qu’ING avançait de 2 %, à 30,2 euros. Le bureau d’études passe les deux banques à « surperformance » et fixe des objectifs de cours de 50 euros pour ABN Amro et de 37,5 euros pour ING.
KBW juge l’environnement favorable aux banques néerlandaises. La hausse des taux courts et longs, combinée à la croissance des prêts et des dépôts, devrait soutenir les revenus nets d’intérêts au cours des prochaines années. Le bureau souligne aussi la progression des commissions, la priorité donnée aux coûts et une gestion plus efficace du capital.
Pour ABN Amro, l’analyse met en avant l’exécution rapide du plan de restructuration. La réduction des effectifs aurait déjà atteint 45 % de l’objectif, soit une avance sur le calendrier prévu. KBW estime que les prévisions de revenus d’intérêts pourraient encore être relevées et celles de coûts abaissées. Son scénario central retient un taux de distribution de 100 % en 2026, conformément aux objectifs de la direction.
La banque se négocierait à 8,5 fois les bénéfices. L’objectif de 50 euros représente, selon KBW, un potentiel de 24 % par rapport au cours observé lors de l’analyse.
ING est présenté comme l’un des principaux bénéficiaires européens de la remontée des taux. Les estimations de revenus nets d’intérêts de KBW dépassent le consensus de 3 % à 6 % pour 2027 et 2028. Le bureau ajoute que les commissions augmentent, que les coûts restent maîtrisés et que le rendement total distribué aux actionnaires avoisine 8 % par an. ING se négocierait à 8,2 fois les bénéfices attendus pour 2028 ; l’objectif de 37,5 euros implique un potentiel de 27 %.
Pour les investisseurs, ces objectifs reflètent l’opinion d’un analyste, non une garantie. Le principal risque serait une baisse plus rapide des taux, un ralentissement du crédit ou une détérioration du coût du risque.
