Air Liquide a dévoilé une feuille de route ambitieuse pour la période 2026-2030. Le spécialiste des gaz industriels vise une croissance annuelle moyenne du chiffre d’affaires de 5%, avec une marge de variation d’un point autour de cet objectif. Il prévoit également une amélioration cumulée de la marge opérationnelle comprise entre 400 et 600 points de base.
Cette cible de rentabilité a favorablement surpris. Selon Jefferies, le consensus Visible Alpha anticipait jusqu’ici une amélioration d’environ 360 points de base sur la période. Le groupe vise en parallèle une progression annuelle moyenne de 10% de son résultat net récurrent par action, avec une variation possible de deux points, ainsi qu’un retour sur capitaux employés récurrent supérieur à 11% en 2030.
La politique d’allocation du capital constitue l’autre élément fort du plan. Air Liquide prévoit plus de 40 milliards d’euros d’allocation entre 2026 et 2030. Plus de la moitié doit financer des investissements industriels et des acquisitions. Le groupe a également annoncé un programme de rachat d’actions de 4 milliards d’euros sur 2027 et 2028, le premier de cette ampleur dans son histoire, tout en promettant une progression continue du dividende.
La Bourse a réagi positivement. Vers 10h40 à Paris, l’action gagnait environ 2% à 173,56 euros, alors que le CAC 40 reculait de 0,85%. Cette surperformance montre que les investisseurs ont retenu à la fois la hausse des ambitions de marge et le retour direct aux actionnaires.
Jefferies rappelle toutefois qu’Air Liquide adopte traditionnellement une approche prudente au lancement de ses plans stratégiques, avant d’ajuster ses objectifs au fil de l’exécution. La principale question sera donc de vérifier si la croissance organique, les économies opérationnelles et les investissements permettent d’atteindre simultanément les objectifs de marge, de bénéfice par action et de rendement du capital.