AT&T prépare une nouvelle étape de son développement dans la fibre optique aux États-Unis. Le groupe va constituer une coentreprise avec Global Infrastructure Partners, filiale de BlackRock, et CPP Investments. La structure réunira Forged Fiber 37, qui porte des actifs acquis auprès de Lumen Technologies, et Gigapower, la plateforme de fibre en gros déjà contrôlée par AT&T et GIP.

AT&T conservera 50 % du capital. GIP et CPP Investments détiendront ensemble les 50 % restants. Cette répartition permet à l’opérateur de maintenir une influence directe sur la stratégie tout en partageant les besoins de financement avec deux investisseurs institutionnels spécialisés dans les infrastructures.

La coentreprise ciblera de grandes zones métropolitaines dans 16 États américains, au-delà des territoires historiques d’AT&T. L’objectif est d’élargir la couverture plus rapidement sans faire porter l’intégralité des dépenses sur le bilan de l’opérateur. Pour une activité aussi capitalistique que la fibre, la capacité à mutualiser les investissements peut améliorer la flexibilité financière, mais elle implique aussi un partage des retours économiques futurs.

AT&T doit recevoir des fonds lors de la finalisation, sans montant communiqué. Le groupe prévoit de les affecter à ses investissements, aux restitutions de capital aux actionnaires et à la réduction de son endettement. Il vise un ratio de dette nette sur Ebitda ajusté d’environ 2,5 fois dans un délai de trois ans.

La transaction devrait être finalisée au premier semestre 2027, sous réserve des autorisations réglementaires et des conditions habituelles. D’ici là, les investisseurs devront suivre le périmètre définitif des actifs, le financement de la structure et le rythme des raccordements.

L’opération combine ainsi croissance et discipline de bilan. Elle peut soutenir l’expansion commerciale d’AT&T et la génération future de revenus récurrents, mais son intérêt dépendra du coût de construction, du taux d’adoption dans les nouvelles zones et de la part de valeur conservée par l’opérateur.