Le bitcoin s’échangeait autour de 78 900 dollars le 9 septembre. Il progressait d’environ 21 % sur trente jours après une hausse proche de 25 % en août, mais restait environ 38 % sous son sommet historique d’octobre 2025. Avant ce rebond, le cours était resté plusieurs semaines entre 62 000 et 66 900 dollars, avec une volatilité très faible et une accumulation de positions vendeuses.
Le déclencheur est venu d’annonces américaines entre les 18 et 19 août. La SEC a publié un projet de règlement sur les cryptoactifs, tandis que la Maison-Blanche réunissait des dirigeants du secteur et poussait l’adoption du Digital Asset Market Clarity Act. La CFTC étudiait parallèlement une voie réglementaire pour certains contrats perpétuels. Ces annonces ont provoqué un rachat massif de positions baissières: 1,74 milliard de dollars ont été liquidés le 19 août et près de 3 milliards sur l’ensemble de l’épisode, dont 92 % concernaient des vendeurs.
Les flux institutionnels ont suivi. Les ETF américains au comptant ont collecté 3,52 milliards de dollars en août, contre 172 millions en juillet. Leurs deux plus fortes journées, les 19 et 20 août, ont enregistré respectivement 517 et 606 millions de dollars. Ces entrées ont réduit les sorties cumulées de l’année de 5,29 à 1,77 milliard de dollars.
Une partie du moteur technique est toutefois épuisée. Au 25 août, l’encours des contrats à terme était au plus bas depuis cinq mois et le levier avait fortement diminué. Cette normalisation réduit le potentiel de nouveaux rachats forcés, mais rend aussi le marché moins vulnérable à une cascade de liquidations.
Le prochain test vient de la Réserve fédérale, réunie les 15 et 16 septembre. Le marché attribuait près de 58 % de probabilité à une hausse de 0,25 point, qui porterait la fourchette des taux à 3,75 %-4 %. À plus long terme, l’évolution du projet de la SEC, le vote du Clarity Act et la mise en place éventuelle d’un cadre pour les contrats perpétuels seront déterminants pour savoir si le soutien réglementaire dépasse le simple rebond d’août.
