Brunello Cucinelli a surperformé le marché italien après le relèvement de recommandation de RBC. En milieu de matinée, l’action gagnait environ 0,7%, tandis que l’indice italien progressait de 0,1% et que l’indice STOXX Europe Luxury 10 reculait de 0,4%.
La banque canadienne a porté son opinion de « performance en ligne avec le secteur » à « surperformance ». Son objectif de cours reste fixé à 100 euros, soit un potentiel supérieur à 24% par rapport au cours observé lors de la publication de la note.
La thèse de RBC repose sur le positionnement de Brunello Cucinelli dans le segment du luxe le plus exclusif. La clientèle de la marque est constituée presque entièrement de personnes très fortunées, moins sensibles à l’érosion du pouvoir d’achat que les consommateurs du luxe accessible. Dans un secteur confronté à un ralentissement de la demande mondiale, cette segmentation pourrait offrir une meilleure résistance des ventes et des marges.
Les marques dites aspirantes, davantage dépendantes de la classe moyenne supérieure, seraient plus vulnérables à la conjoncture. RBC estime au contraire que les prix élevés et la rareté de l’offre de Cucinelli lui permettent d’échapper à une partie de cette pression. Ses analystes prévoient une croissance moyenne du chiffre d’affaires de 10% par an jusqu’en 2030, soit environ cinq points de plus que la moyenne attendue pour les concurrents du groupe.
La valorisation reste exigeante, mais s’est détendue. Le titre se négocie autour de 30 fois les bénéfices estimés pour 2027. RBC considère ce niveau attrayant au regard de la visibilité et de la stabilité supposées des profits. L’action a reculé de 18% depuis le début de 2026, mais fait mieux que l’indice sectoriel européen du luxe, en baisse de 25%.
Pour l’investisseur, le dossier repose donc sur une promesse de croissance supérieure dans un secteur affaibli. Le principal risque serait que le ralentissement finisse par toucher même la clientèle la plus aisée ou que le multiple élevé laisse peu de marge en cas de déception.