Cerebras Systems a convaincu les investisseurs avec un trimestre meilleur que prévu et des perspectives commerciales en nette accélération. Le fabricant de processeurs dédiés à l'intelligence artificielle a réalisé 230,9 millions de dollars de chiffre d'affaires au troisième trimestre, contre 214,7 millions attendus. Ses revenus ont progressé de 70% sur un an, un rythme encore élevé même s'il ralentit par rapport aux 103% enregistrés au trimestre précédent.

L'annonce la plus structurante concerne Microsoft. Cerebras a signé en octobre un accord commercial avec le groupe, dont les premiers revenus devraient être comptabilisés au premier trimestre 2027. Ce contrat complète des partenariats avec Amazon et Oracle. Il renforce la crédibilité de l'entreprise auprès des grands fournisseurs de services cloud et valide l'intérêt de solutions alternatives aux processeurs graphiques traditionnels.

Les prévisions du quatrième trimestre ont amplifié la réaction positive du marché. La direction vise un chiffre d'affaires compris entre 310 et 330 millions de dollars, alors que le consensus se situait à 271 millions. Elle anticipe aussi une marge brute de 47% à 49%, supérieure aux 42,1% attendus. Ces objectifs suggèrent que la montée des volumes pourrait améliorer l'économie du modèle plus vite que prévu.

Le dossier reste néanmoins risqué. Cerebras a affiché une perte de 67 cents par action, contre 14 cents anticipés, même si la source précise que la comparabilité de ces données n'est pas établie. La société étudie par ailleurs plusieurs options de financement pour soutenir son expansion industrielle. Selon la solution retenue, les actionnaires pourraient être confrontés à une dilution ou à une hausse de l'endettement.

L'ambition pour 2027 est spectaculaire: le groupe prévoit de tripler ses revenus pour atteindre environ 2,85 milliards de dollars. Ce montant reste toutefois légèrement inférieur aux 2,92 milliards attendus par les analystes. Le marché devra donc distinguer l'effet d'annonce du contrat Microsoft de sa contribution financière réelle, qui ne commencera qu'en 2027.

Pour un investisseur français, Cerebras offre une exposition directe à la recherche d'alternatives dans les infrastructures d'intelligence artificielle. Mais la hausse du titre après la clôture ne gomme pas une baisse d'environ 47% depuis l'introduction au Nasdaq en mai avant cette publication. La volatilité restera probablement élevée tant que la société ne démontrera pas qu'elle peut convertir ses contrats en revenus récurrents, améliorer ses marges et financer sa croissance sans fragiliser son bilan. Les prochains trimestres devront confirmer les volumes, la rentabilité brute et le calendrier du partenariat avec Microsoft.