Citi conserve une vision favorable des producteurs australiens de gaz après le trimestre de septembre. La banque estime que l’environnement des matières premières peut soutenir une croissance à deux chiffres des bénéfices de base de Woodside Energy et Santos sur l’année civile 2026.
Les deux groupes ne présentent cependant pas le même profil. Pour Santos, Citi attend une amélioration des flux de trésorerie disponibles grâce aux projets Barossa et Pikka. L’objectif de cours est relevé de 3 %, à 9,60 dollars australiens. Pour Woodside, la banque met en avant l’effet positif des prix mondiaux élevés du gaz, tout en rappelant que la réussite de la mise en service de Scarborough reste le principal sujet opérationnel. Son objectif est réduit de 2 %, à 32,50 dollars australiens.
Le jugement est plus prudent sur les petites capitalisations. Karoon Energy se négocie avec une décote après les perturbations de son installation de Bauna. Citi abaisse de 14 % son objectif de cours, à 1,80 dollar australien. Beach Energy pourrait dépasser la production annoncée pour le trimestre de septembre, mais la banque attend des garanties sur la fiabilité de l’usine de Waitsia. Son objectif reste fixé à 0,80 dollar australien.
Ces ajustements montrent qu’un contexte de prix favorable ne suffit pas à homogénéiser les perspectives. Pour les grands acteurs, le marché cherche la conversion des prix du gaz en bénéfices et en trésorerie. Pour les plus petits, la régularité de la production et la disponibilité des infrastructures restent déterminantes.
À la dernière clôture mentionnée, le sous-indice australien de l’énergie reculait de 0,4 %, tout en conservant une hausse de 29,1 % depuis le début de l’année. Après un tel parcours, les investisseurs devraient accorder davantage de poids aux calendriers de projets, aux coûts et à la discipline financière qu’au seul mouvement des matières premières.
