DON’T NOD entre dans une phase financière critique malgré les économies engagées depuis 2024. Au premier semestre 2026, le studio de jeux vidéo a réalisé 6,1 millions d’euros de chiffre d’affaires, en baisse de 14 %. Les ventes ont atteint 3,5 millions d’euros, tandis que les revenus de développement se sont élevés à 2,6 millions, principalement grâce au projet narratif développé à Montréal pour Netflix.
La rentabilité reste négative. L’EBITDA économique ressort à -4,3 millions d’euros, contre -2,0 millions un an plus tôt. L’absence de production immobilisée, la baisse des ventes et le recul des crédits d’impôt ont plus que compensé les réductions de charges. Les frais de personnel ont pourtant diminué de 34 % à 8,2 millions d’euros, et les autres charges d’exploitation de 35 % à 4,0 millions. L’EBIT économique s’établit à -7,3 millions d’euros, tandis que la perte nette a été ramenée à 7,1 millions, contre 20,8 millions au premier semestre 2025, période marquée par de lourdes dépréciations.
Sur le plan commercial, les premières ventes d’Aphelion ont été inférieures aux attentes. Le studio tire aussi des revenus de Bloom & Rage, de son catalogue et des accords avec les plateformes d’abonnement, mais cet ensemble ne couvre pas encore sa base de coûts et ses besoins de production.
Après la clôture, le tribunal des activités économiques de Paris a ouvert une procédure de sauvegarde au bénéfice de DON’T NOD Entertainment SA. Cette procédure vise à poursuivre l’activité tout en recherchant une solution de financement durable. Elle confirme néanmoins que la trésorerie disponible ne permet pas de sécuriser l’ensemble des besoins dans des conditions jugées satisfaisantes.
Pour l’investisseur, le dossier dépend désormais moins d’une amélioration graduelle des marges que de la capacité à financer les projets, protéger les actifs et conclure une restructuration viable. La baisse des coûts est réelle, mais elle ne neutralise pas le risque de dilution, de rééchelonnement des engagements ou de rupture dans le calendrier des jeux.
