La Banque centrale européenne a augmenté son principal taux directeur (taux sur les dépôts) de 0,25 point à 2,5% à l’issue d’une réunion tenue à Berlin. Christine Lagarde a souligné que le conflit au Moyen-Orient renforce les pressions sur les prix de l’énergie, et que l’inflation devrait demeurer significativement au‑dessus de l’objectif de 2% pendant un temps prolongé. Il s’agit de la deuxième hausse des taux cette année, la BCE maintenant la possibilité d’un resserrement additionnel malgré l’absence d’un débat formel sur ce point lors de la réunion.
L’inflation globale a atteint 3,3% en août, son plus haut niveau depuis trois ans, alors que l’inflation sous‑jacente a légèrement ralenti à 2,4% en glissement annuel. La BCE redoute des effets de second tour : une remontée des salaires pour compenser la perte de pouvoir d’achat et une répercussion des coûts des entreprises sur les prix. En relevant les taux, l’institution vise à freiner progressivement la demande, en renchérissant le crédit immobilier, les prêts aux entreprises et le coût du financement public, pour limiter la capacité des entreprises à majorer leurs tarifs.
Les prévisions actualisées expliquent la marge de manœuvre de la BCE : l’inflation prévue pour 2026 reste à 3,0% (inchangé depuis juin) et est relevée à 2,5% pour 2027 contre 2,3% auparavant. La croissance prévue est légèrement revue à la hausse à 0,9% pour 2026 (contre 0,8%), portée par une meilleure performance de l’Allemagne au premier semestre ; le PIB devrait ensuite croître de 1,4% en 2027 et 1,5% en 2028.
Les réactions d’analystes divergent : Kamil Kovar (Moody’s Analytics) juge que la probabilité d’un nouveau resserrement a augmenté, tandis que Nicolas Forest (Candriam) relève que la BCE « garde la porte ouverte » sans s’y engager. Lagarde a aussi écarté l’idée d’un effacement de dette tenue par la BCE, qualifiant une telle mesure de violation du traité sur l’Union européenne, et a démenti toute annonce sur son avenir malgré des rumeurs alimentées par la publication prochaine de son autobiographie.
