Le projet de prise de contrôle de Fnac Darty par EP Group a franchi son dernier obstacle réglementaire. Le distributeur et EP FR HOLDCo, le véhicule constitué par EP Group pour mener l'offre publique d'achat, ont annoncé avoir reçu l'autorisation de la Commission européenne au titre du contrôle des concentrations.

Cette décision achève la phase des autorisations requises pour réaliser l'opération. La prochaine étape relève désormais du calendrier boursier français : l'Autorité des marchés financiers doit publier dans les prochains jours les dates définitives de l'offre. La clôture de la période pendant laquelle les détenteurs pourront apporter leurs titres est attendue au début du mois de novembre 2026.

L'offre vise l'ensemble des actions Fnac Darty en circulation ainsi que les OCEANEs, les obligations convertibles ou échangeables en actions. Le prix proposé s'établit à 35 euros par action, après ajustement lié au versement d'un dividende de 1 euro par action au titre de l'exercice 2025. Pour les OCEANEs, le prix annoncé est de 81,16 euros par titre.

Pour les actionnaires, le feu vert européen réduit fortement le risque d'exécution réglementaire. L'attention se déplace vers les conditions pratiques de l'offre : publication du calendrier, niveau de participation et issue finale. L'écart éventuel entre le cours de Fnac Darty et les 35 euros proposés peut désormais être interprété principalement comme une mesure du temps restant, des conditions techniques et du risque résiduel de réalisation.

L'autorisation ne préjuge pas, à elle seule, du succès de l'apport des titres. Les investisseurs doivent examiner la documentation définitive de l'AMF et les seuils prévus par l'offre avant de prendre une décision. Pour EP Group, l'opération permettrait de renforcer sa présence dans la distribution spécialisée ; pour Fnac Darty, elle ouvrirait une nouvelle phase actionnariale une fois le processus achevé.

Le prochain catalyseur concret n'est donc plus une décision de Bruxelles, mais l'avis de l'AMF fixant les dates et modalités finales. C'est ce document qui donnera aux porteurs la visibilité nécessaire sur la fenêtre d'apport et les dernières conditions de règlement-livraison.