Grayscale Research publie une note soutenant que Zcash dispose de caractéristiques structurelles absentes de Bitcoin, susceptibles de modifier la dynamique concurrentielle au sein de la catégorie « devises » en crypto. La firme situe Bitcoin à 93 % de la capitalisation de cette catégorie et rappelle l’ampleur de l’écart : BTC cote autour de 78 645 $ pour une capitalisation proche de 1 580 milliards de dollars, contre ZEC à ~790 $ et une capitalisation d’environ 13,3 milliards, soit moins de 1 % de la valeur de BTC.
Zach Pandl, responsable de la recherche, identifie trois avantages pour Zcash. D’abord, la confidentialité financière, qu’il relie à une hausse de la surveillance alimentée par l’IA ; ensuite, un effort continu des développeurs sur la cybersécurité, notamment la résilience face aux futures menaces quantiques ; enfin, la présence de la technologie des « intents » dans les wallets modernes, permettant à ZEC d’être utilisé comme hub d’actifs privé avec une connectivité universelle — y compris via des agents IA.
Grayscale modélise des scénarios de valorisation selon des parts de marché relatives à Bitcoin et une estimation d’offre à cinq ans : ZEC atteindrait 1 622 $ si Zcash capte 2 % de la part de marché de BTC, et 8 109 $ à 10 %. Ces niveaux impliquent des hausses théoriques d’environ 105 % et 927 % depuis le cours observé (~790 $), souligne Grayscale, qui rappelle la nature risquée et non linéaire d’une telle progression.
La publication coïncide avec le lancement par Grayscale de son premier ETP au comptant sur ZEC et avec un pic du token au plus haut depuis 2018. Pandl admet toutefois que la transparence, la simplicité et la liquidité restent des atouts majeurs de Bitcoin, qui expliquent la profondeur de ses effets de réseau et la difficulté pour ses rivaux à émerger durablement.
