États-Unis : jusqu'où l'économie peut-elle résister à des taux aussi élevés ?

Les taux américains restent exceptionnellement élevés, mais l'économie continue de surprendre par sa résistance.

Le rendement du Treasury américain à dix ans évolue au-dessus de 5 %, un niveau qui aurait normalement dû provoquer un ralentissement brutal de l'investissement, de l'immobilier et de la consommation.

Pourtant, l'activité résiste.

Plusieurs facteurs expliquent cette situation. Les ménages américains disposent encore d'un marché du travail relativement solide, les investissements liés à l'intelligence artificielle restent considérables et les grandes entreprises conservent une capacité d'investissement élevée.

Mais les effets des taux commencent progressivement à apparaître.

Le coût des crédits immobiliers est devenu très important. Les ménages utilisant du crédit renouvelable ou des cartes de crédit subissent eux aussi une augmentation spectaculaire de leurs charges financières.

Les entreprises les plus endettées doivent parallèlement refinancer progressivement leur dette à des conditions beaucoup moins favorables.

Pour Wall Street, le risque est donc celui d'un effet retardé.

L'économie peut sembler résistante pendant plusieurs trimestres avant que le coût du financement ne commence réellement à peser sur la consommation, l'investissement et les bénéfices.