Indra Sistemas a profondément changé de visage en quelques années. Anciennement identifié comme une grande société espagnole de services informatiques, le groupe devient progressivement un acteur majeur de la défense européenne.
Son carnet de commandes atteint désormais 20,5 milliards d'euros, soit environ deux fois plus qu'un an auparavant.
La défense représente à elle seule 11,7 milliards d'euros de commandes. L'espace pèse environ 2,8 milliards.
En 2025, Indra a signé près de 13,8 milliards d'euros de contrats liés notamment aux véhicules terrestres, radars, satellites, drones et solutions de cyberdéfense.
La transformation du modèle est spectaculaire. La défense représente désormais plus de la moitié du résultat d'exploitation alors qu'elle ne constitue qu'environ un tiers du chiffre d'affaires.
Cette évolution change aussi le principal risque pour les investisseurs.
Le problème d'Indra n'est plus de trouver des commandes. Le groupe doit désormais être capable de produire rapidement, de contrôler ses coûts et de préserver ses marges pendant la montée en cadence.
Avec un carnet de commandes aussi important, la visibilité commerciale est exceptionnelle. Mais les prochaines années permettront de mesurer si cette croissance peut réellement être transformée en cash-flow et en bénéfices.