Legrand n'est plus seulement un spécialiste des équipements électriques pour les bâtiments. La croissance spectaculaire des data centers est en train de transformer profondément son modèle économique.
Les centres de données représentent désormais environ 32 % du chiffre d'affaires du groupe. Leur développement est directement lié à l'explosion des besoins de calcul associés à l'intelligence artificielle. Chaque nouveau centre nécessite des équipements d'alimentation électrique, de distribution d'énergie, de refroidissement, de supervision et de sécurisation, autant de domaines dans lesquels Legrand s'est progressivement renforcé.
Cette évolution conduit le groupe à relever fortement ses ambitions. Legrand vise désormais une croissance organique annuelle comprise entre 6 % et 8 % à l'horizon 2030, contre 3 % à 5 % auparavant. Les acquisitions pourraient ajouter environ 5 points supplémentaires de croissance.
La rentabilité devrait également changer d'échelle. La marge opérationnelle ajustée est désormais attendue entre 21 % et 22 % en moyenne.
Pour les investisseurs, le principal enjeu consiste à déterminer combien de cette croissance est déjà intégrée dans la valorisation. Mais fondamentalement, Legrand apparaît de plus en plus comme une valeur d'infrastructure liée à l'IA plutôt que comme une simple valeur du bâtiment.
La prochaine étape sera la capacité du groupe à maintenir cette croissance lorsque les investissements mondiaux dans les data centers atteindront plusieurs centaines de milliards de dollars par an.