Jefferies a réévalué positivement Kingspan en relevant sa recommandation à « acheter » et en portant son objectif de cours à 140€ (contre 103,90€ auparavant). Le courtier table sur un EBIT 2027 à 1,50 milliard€, soit 12,5% au-dessus du consensus Visible Alpha fixé à 1,33 milliard€, et sur un objectif de cours qui représente une hausse de 38% par rapport au cours de clôture récent de 101,17€.
Sur les principales métriques 2027, Jefferies anticipe des ventes à 12,35 milliards€ (+7,7% par rapport au consensus de 11,47 milliards€) et un BPA 2027 à 566,9 cents (+8,2% vs consensus de 523,9 cents). La marge d’EBIT 2027 est estimée à 12,1%, soit 51 points de base au-dessus de la moyenne du consensus (11,6%). Pour 2026, les estimations du courtier restent proches du consensus, avec des ventes supérieures de 1% et un EBIT 0,2% au-dessus.
Le moteur principal de cette révision est Advnsys, la division axée sur les centres de données : Jefferies considère que le deuxième trimestre 2026 marque un tournant confirmant le potentiel de croissance organique moyen terme. L’acquisition annoncée de BMC renforce par ailleurs le profil de croissance et de marge d’Advnsys, et Kingspan estime désormais que la division atteindra d’ici 2028 l’objectif de bénéfice initialement fixé pour 2030 lors de son introduction en bourse. Selon Jefferies, la contribution d’Advnsys à l’EBITA pourrait représenter près de la moitié du groupe d’ici 2030, contre environ 19% en 2025.
Sur la structure financière, la dette nette/EBITDA devrait approcher le plafond cible d’environ 2x fin 2026 en raison de l’opération BMC, avant un désendettement attendu vers ~1x fin 2027 grâce à une génération de trésorerie robuste, ouvrant la possibilité d’une acquisition plus importante. Enfin, Kingspan se traite à 11,6x l’EV/EBITDA 2027, sous ses moyennes à trois et cinq ans; à mesure qu’Advnsys pèse davantage, la valorisation pourrait se rapprocher de celle des spécialisées centres de données (15–20x) ou des pairs américains (>20x).
