L'action de Maas, investisseur de Firmus, chute après que l'opérateur de centres de données spécialisés dans l'IA a annulé son projet d'introduction en bourse à grand succès

La décision de Firmus de retirer son projet d’introduction en Bourse a provoqué une nouvelle onde de choc sur Maas Group. Le titre du groupe australien de services de construction a perdu 10,7 % vendredi, à 4,43 dollars australiens, son plus bas niveau depuis cinq mois, après la reprise d’une cotation auparavant suspendue.

Maas cumule deux expositions à Firmus. Il détient d’abord 3,2 % de l’opérateur de centres de données soutenu par Nvidia. L’IPO devait lever 5 milliards de dollars australiens, avec un prix envisagé de 11 dollars par action et une valorisation de 30,6 milliards. Ce niveau aurait été près de trois fois supérieur à la valorisation de 10,5 milliards retenue lors d’un tour de table en août. Le retrait de l’opération, officiellement motivé par la volatilité du marché et des conditions jugées peu représentatives des perspectives de Firmus, prive donc les investisseurs d’un repère public de valorisation.

Maas est aussi un fournisseur de Firmus par l’intermédiaire de JLE Group, sa division d’infrastructures électriques. JLE doit livrer des modules électriques et des équipements associés pour les sites d’intelligence artificielle. Maas indique que les commandes atteignent environ 1,1 milliard de dollars australiens sur les exercices 2026 et 2027. Quelque 373 millions ont déjà été reçus, et l’achèvement des travaux est attendu d’ici fin 2027. Le groupe affirme que ces contrats restent valides.

Cette confirmation n’a pas suffi à rassurer le marché. Le titre avait déjà chuté de 22,4 % jeudi, effaçant environ 517 millions de dollars australiens de capitalisation, après des informations évoquant un réexamen des accords. Sur la semaine, la baisse dépasse 31 %.

Pour les investisseurs, l’enjeu est désormais de séparer la valeur de la participation dans Firmus de la rentabilité des contrats industriels. Firmus prévoit de rechercher des financements privés et d’étudier d’autres options publiques ou privées. La disponibilité de ces capitaux conditionnera autant son expansion que le calendrier d’exécution du carnet de commandes de Maas.