Adidas a relevé sa prévision annuelle après avoir dégagé un résultat d’exploitation record au troisième trimestre. Le groupe allemand vise désormais 2,5 milliards d’euros de résultat d’exploitation en 2026, contre 2,3 milliards auparavant. Sur le seul trimestre, cet indicateur a atteint 1,008 milliard d’euros, en hausse de 37 % par rapport aux 736 millions enregistrés un an plus tôt.
La performance ne repose toutefois pas uniquement sur la dynamique commerciale. Adidas a bénéficié d’environ 200 millions d’euros de remboursement de droits de douane aux États-Unis, à la suite d’une décision de justice. Le groupe prévoit d’en réinvestir approximativement la moitié, soit 100 millions d’euros, au quatrième trimestre. Cette allocation explique pourquoi la nouvelle cible annuelle n’intègre pas la totalité du gain exceptionnel.
L’activité sous-jacente reste néanmoins soutenue par les ventes au prix plein, un facteur important pour les marges dans un secteur souvent dépendant des promotions. La demande pour les modèles rétro et l’effet d’entraînement lié à la Coupe du monde de football ont également contribué à la dynamique, alors qu’Adidas cherche parallèlement à renouveler son offre face à Nike et aux autres concurrents mondiaux.
Pour l’investisseur, la hausse de prévision constitue un signal favorable, mais sa qualité devra être séparée entre amélioration opérationnelle et élément non récurrent. Le rapport financier complet, attendu le 29 octobre, permettra de mesurer la croissance par zone, l’évolution de la marge brute, les stocks et l’effet exact des investissements commerciaux prévus en fin d’année. La capacité du groupe à maintenir des ventes au prix plein au-delà de l’effet Coupe du monde sera déterminante pour juger si le niveau de rentabilité est durable.
