L’accord annoncé entre Riot Platforms et Anthropic porte sur 191 mégawatts sur le campus de Riot à Rockdale (Texas) pour 20 ans, avec des extensions pouvant porter la valeur totale jusqu’à 16,1 milliards de dollars. L’effet d’annonce a propulsé RIOT (+4,33 %) ainsi que des concurrents ayant communiqué des locations d’infrastructure IA le même jour : Cipher Mining (+5,39 %), TeraWulf (+3,40 %) et Hut 8 (+3,39 %). Sur la même période, Bitcoin a cédé 0,49 % et tarde à dépasser la zone 62 000–65 000 dollars, illustrant un découplage entre les cours des mineurs et le BTC.
Le modèle économique des mineurs évolue : ils utilisent désormais une partie de leur production pour financer des baux de data centers destinés à l’IA plutôt que de thésauriser le Bitcoin extrait. Riot a vu ses réserves passer de 15 680 BTC à 11 380 BTC au deuxième trimestre — une réduction de 4 300 BTC — après avoir vendu la production mensuelle et une partie de sa trésorerie pour financer Rockdale. Malgré cela, le chiffre d’affaires minier de Riot est resté significatif, à 113,7 millions de dollars au T2.
Les marchés valorisent de plus en plus les sociétés de minage sur la base des mégawatts contractés plutôt que sur leur stock de BTC : Riot indique désormais 241 MW de baux totalisant environ 9,8 milliards de dollars de revenus contractuels à long terme avec deux acteurs majeurs de l’écosystème IA. H.C. Wainwright a relevé son objectif sur Riot à 40 dollars (contre 25) et Needham l’a porté à 30 dollars, reflétant cette révision du modèle de valorisation.
Ce transfert de focus transforme l’exposition des investisseurs : acheter des actions de mineurs devient un pari sur l’immobilier et les revenus récurrents liés à l’IA, financés par la vente de Bitcoin. Le minage ne disparaît pas, mais la pression vendeuse sur l’offre de BTC émanant des sociétés de minage est un signal à surveiller pour la dynamique du marché du Bitcoin.
