Les cours de l’or ont rebondi légèrement mercredi après un repli marqué : XAU/USD affichait 4.336,96$ l’once (contrats à terme à 4.390,50$), l’argent (XAG) valait 62,76$ et le platine (XPT) 1.717,70$. Le Dollar Index restait quasi stable à 99,67. Cette stabilisation intervient après la plus forte baisse du métal précieux en près d’un mois, alimentée par la remontée des rendements obligataires et la progression des prix du pétrole.
Les rendements ont pesé sur l’appétit pour l’or puisque le rendement du Trésor à 30 ans a atteint son plus haut niveau en près de deux décennies et les taux à 10 ans sont proches de leurs pics de début 2025. Des rendements plus élevés augmentent le coût d’opportunité de la détention d’or, dont la possession ne génère pas de revenu d’intérêt, et peuvent orienter les flux vers les actifs à revenu fixe.
L’autre facteur de pression est la hausse du pétrole liée aux tensions dans le détroit d’Ormuz : avant la guerre, environ 20% du pétrole et du GNL mondial transitait par cette voie, toute perturbation prolongée représentant un risque d’accélération de l’inflation. Le mémorandum d’accord signé en juin entre Washington et Téhéran a expiré, et le président Donald Trump a déclaré qu’aucune négociation n’était en cours, laissant l’issue incertaine malgré des signes d’avancement entre l’Iran et Oman.
Sur le plan technique, Tony Sycamore d’IG souligne que l’or doit reconquérir la résistance de la tendance baissière autour de 4.430$ et le récent sommet hebdomadaire vers 4.449$ pour envisager un nouvel élan haussier, avec la moyenne mobile à 200 jours près de 4.507$. Le niveau record de fin janvier proche de 5.602$ reste la référence de long terme.
