Schott Pharma subit une prise de bénéfices marquée à Francfort. Le titre recule de 4,67 % à 23,50 euros après la dégradation de Deutsche Bank, qui passe d’« achat » à « conserver ». La banque relève pourtant légèrement son objectif de cours, de 23 à 25 euros, mais estime qu’un meilleur point d’entrée est désormais nécessaire.
L’argument principal est la valorisation. Avant la séance, l’action affichait une progression d’environ 70 % depuis le début de l’année. Cette hausse a réduit le potentiel supplémentaire perçu par l’analyste, même si les fondamentaux du spécialiste des solutions de confinement pharmaceutique ne sont pas remis en cause de façon brutale.
La comparaison avec 2026 constitue un autre point d’attention. Schott Pharma a reçu au cours de l’exercice un paiement exceptionnel de 15 millions d’euros, soit environ 1,5 % de ses ventes. Ce montant ponctuel ne devrait pas se répéter et crée une base de comparaison plus exigeante pour 2027.
Deutsche Bank pense que les prochaines perspectives pourraient faire ressortir une croissance organique comprise entre 5 % et 7 %, légèrement inférieure à l’objectif de moyen terme de 6 % à 8 %. Sa propre estimation est plus prudente, à 5,5 %. L’Ebitda ajusté serait quant à lui stable, ce qui suggère un risque de stagnation de la rentabilité malgré la poursuite de la croissance des revenus.
Pour les investisseurs, la réaction du marché illustre le risque d’un titre dont les attentes ont fortement monté. Une dégradation de recommandation peut provoquer une correction même lorsque l’objectif de cours est relevé, si le potentiel entre le cours et la cible devient trop limité.
Le prochain enjeu sera la communication officielle de Schott Pharma sur l’exercice 2027. Une guidance supérieure à l’hypothèse de Deutsche Bank, ou une amélioration des marges, pourrait justifier la valorisation. À l’inverse, une croissance proche de 5,5 % et un Ebitda stable renforceraient l’idée que le cours avait anticipé une trajectoire trop favorable.
