Ontex ne contrôle plus opérationnellement sa filiale russe. En application d’un décret présidentiel daté du 15 octobre, Ontex Russia a été placée sous administration provisoire et un administrateur nommé par le gouvernement russe en a pris la direction opérationnelle.
La filiale emploie environ 350 personnes. Elle exploite un site de production à Noginsk ainsi qu’un bureau commercial à Moscou. Son poids économique n’est pas marginal : Ontex Russia représente environ 5 % du chiffre d’affaires total du fabricant belge de produits d’hygiène et entre 7 % et 8 % de son EBITDA ajusté selon les règles de consolidation IFRS.
L’exposition en trésorerie est cependant plus limitée que ces contributions comptables. Cette distinction compte pour apprécier l’impact immédiat sur les liquidités du groupe, mais elle ne résout pas les questions de contrôle, de consolidation et de valeur des actifs russes.
Ontex indique examiner la situation et envisager les mesures appropriées pour protéger ses actifs tout en assurant la continuité des activités locales. Le groupe mentionne également les intérêts des salariés et des autres parties prenantes. Aucun calendrier, montant de dépréciation éventuelle ni scénario de récupération du contrôle n’a été communiqué dans les éléments disponibles.
Pour les investisseurs, le principal sujet devient la traduction comptable et financière de cette perte de contrôle opérationnel. Une contribution de 7 à 8 % de l’EBITDA ajusté est supérieure au poids de la filiale dans le chiffre d’affaires, ce qui souligne sa rentabilité relative. En revanche, la faible remontée de trésorerie vers le groupe peut atténuer l’effet immédiat sur les flux disponibles.
La visibilité restera réduite tant qu’Ontex n’aura pas précisé le traitement comptable de la filiale, l’éventuelle dépréciation de ses actifs et les conséquences sur ses objectifs consolidés.
