Les marchés de change ont réagi lundi au rapport sur l'emploi américain publié vendredi, qui a montré une création nette de -20.000 emplois, aggravée par des révisions à la baisse de plus de 100.000 postes. ING souligne que ces ajustements ramènent la croissance moyenne de l'emploi à environ 20.000 sur les trois derniers mois, un signal clairement accommodant pesant sur le dollar. En conséquence, GBP/USD s'est négocié à 1,3503$ (+0,07%) et EUR/USD à 1,1565$ (+0,05%) vers 10h25 GMT.

Pour ING, la publication de l'indice des prix à la consommation américain mercredi constitue le prochain test crucial avant la réunion du FOMC du 16 septembre. Le courtier anticipe une inflation globale de 0,1% en glissement mensuel (contre un consensus à 0,2%) et un IPC sous-jacent stable à 0,2%. Une lecture d'inflation inférieure aux attentes renforcerait, selon ING, les arguments en faveur d'une nouvelle baisse du dollar et soutiendrait les devises comme la livre et l'euro.

Les commentaires de la membre de la Fed Beth Hammack, prévus plus tard lundi, seront surveillés, même si le calendrier économique américain est par ailleurs léger. ING note que malgré le move accommodant de vendredi, les marchés intègrent encore des probabilités de hausse: 11 points de base pour septembre, 28 pour décembre et 40 pour avril, laissant toutefois une marge significative pour que le rééquilibrage accentue la faiblesse du billet vert si les tendances persistent.

Du côté européen, l'euro reste dominé par la composante dollar de l'équation, la période étant jugée calme pour les facteurs domestiques après les principales publications de juillet. ING évoque un « quasi-engagement » de la BCE en faveur d'une hausse des taux en septembre et estime qu'un EUR/USD supérieur à 1,1630 (moyenne mobile 200 jours) confirmerait une nouvelle phase haussière. Par ailleurs, les Bunds se sont stabilisés alors que les traders pèsent la baisse des emplois américains face à la hausse du pétrole, et le dollar a progressé face à certaines devises asiatiques, le won figurant parmi les plus faibles.