Foxconn confirme que l'intelligence artificielle transforme rapidement son profil industriel. Le premier sous-traitant électronique mondial a publié un bénéfice net de 77,5 milliards de dollars taïwanais au troisième trimestre, soit environ 2,35 milliards de dollars. Le résultat progresse de 34% sur un an et dépasse le consensus de 69,6 milliards de dollars taïwanais.

Cette performance reflète notamment la montée en puissance des serveurs destinés à l'intelligence artificielle. Foxconn est un fournisseur majeur de Nvidia pour ces équipements, tout en restant le principal assembleur des iPhone d'Apple. Le groupe conserve ainsi une exposition à l'électronique grand public, mais sa croissance dépend de plus en plus des investissements dans les centres de données.

La direction maintient son objectif d'une forte croissance du chiffre d'affaires cette année. Pour 2027, elle anticipe une progression à deux chiffres élevée des livraisons de racks d'intelligence artificielle. Ce signal est important, car il suggère que le cycle d'investissement des grands acteurs technologiques reste robuste au-delà des commandes déjà visibles. Foxconn avait par ailleurs annoncé une hausse de 47% de son chiffre d'affaires au troisième trimestre.

Le principal point de vigilance concerne la chaîne d'approvisionnement. Les puces, les mémoires et certains composants clés restent en quantité insuffisante. De nouvelles capacités devraient progressivement soulager les goulets d'étranglement, mais Foxconn estime que la demande globale pourrait encore dépasser l'offre l'an prochain. Une telle tension peut soutenir les prix et les carnets de commandes, tout en freinant les volumes réellement livrés et en augmentant les coûts.

Le groupe adapte aussi sa géographie industrielle. La majorité des iPhone vendus aux États-Unis est désormais produite en Inde, tandis que de nouvelles usines au Mexique et au Texas doivent fabriquer des serveurs d'intelligence artificielle pour Nvidia. Cette diversification réduit partiellement la dépendance à la Chine, mais elle implique des investissements, des délais de montée en cadence et des risques d'exécution.

Pour l'investisseur, les résultats valident la dynamique liée à l'intelligence artificielle sans éliminer les incertitudes. Malgré la croissance bénéficiaire, l'action Foxconn n'a progressé que de 4% depuis le début de l'année, très loin de la hausse de 49% de l'indice taïwanais mentionnée dans les données disponibles. Cet écart peut refléter les interrogations sur les marges d'un assembleur, la dépendance à quelques grands clients et les contraintes d'approvisionnement.

La prochaine étape sera donc de vérifier si la croissance des serveurs se traduit durablement par une amélioration des marges et des flux de trésorerie. Une demande élevée ne suffit pas si les composants manquent ou si les investissements nécessaires absorbent une part excessive de la création de valeur.