Les données provisoires de S&P Global montrent une poursuite de l'expansion du secteur privé dans la zone euro en août. L'indice PMI composite s'établit à 52,1 contre 52 en juillet, légèrement au-dessus du consensus du Wall Street Journal (51,8). Cette dynamique repose principalement sur une reprise notable du manufacturier et un maintien de l'activité dans les services.
Le PMI manufacturier a progressé à 52,8 en août, contre 51,9 en juillet, atteignant son niveau le plus élevé depuis mai 2022. Le secteur des services a, pour sa part, conservé un indice de 51,7, identique à juillet et conforme aux prévisions. Les économistes avaient anticipé 51,6 pour le manufacturier et 51,7 pour les services, ce qui souligne une surprise positive surtout côté industrie.
S&P Global, via Chris Williamson, estime que cette progression de l'activité laisse présager une croissance d'environ 0,3% du PIB de la zone euro au troisième trimestre. Williamson identifie le manufacturier comme le principal moteur de l'expansion, en partie tiré par la constitution de stocks de sécurité dans les entreprises en réponse à des perturbations persistantes des chaînes d'approvisionnement liées à la crise au Moyen-Orient.
Malgré la reprise, la demande reste affectée par un niveau élevé des prix, même si les tensions inflationnistes semblent s'atténuer selon l'enquête. L'amélioration des PMI signale aussi un retour à la hausse des embauches pour la première fois en 2026, mais l'inflation demeure élevée selon les critères historiques de l'enquête. Face à ces éléments, S&P Global n'exclut pas le maintien d'une orientation restrictive de la politique monétaire de la BCE et la possibilité de nouvelles hausses des taux dans les semaines à venir.
