La séance du 25 août 2026 se caractérise par une prudence généralisée: le CAC 40 cède 0,16% à 8 439 points pendant que Wall Street progresse légèrement, porté par la technologie (Nasdaq +0,4%). Les investisseurs anticipent surtout les résultats de Nvidia demain à 22h20 et le discours de Kevin Warsh à Jackson Hole, alors que les taux longs américains restent élevés (10 ans ~4,7%, 30 ans ~5,2%).

Le contexte géopolitique alimente aussi l’incertitude: de nouvelles sanctions américaines contre l’Iran et des droits de douane de 50% sur ~20 milliards de dollars de produits canadiens renforcent les risques inflationnistes. Le prix de l’essence aux États-Unis atteint 4,10$ le gallon, compliquant la perspective d’un reflux durable des taux. Parallèlement, le Trésor américain annonce vouloir doubler ses rachats d’obligations d’État à long terme pour tenter de contenir les rendements.

La thématique IA reste au cœur des marchés, mais son coût grimpe: Nvidia devrait augmenter de plus de 15% le prix de certains serveurs en raison de la hausse des puces mémoire, plaçant Samsung, SK Hynix et Micron au centre de la chaîne d’approvisionnement. Le boom de l’IA dépend de plus en plus de dette et d’augmentations de capital, intensifiant la compétition pour des capitaux désormais plus coûteux — un risque majeur pour les valeurs technologiques.

Côté valeurs, Exosens gagne 1,50% à 60,90€ après une commande de 1 600 systèmes de vision nocturne pour l’armée américaine (montant estimé <20 M€, potentiel jusqu’à 353 M$ d’ici 2033). Air France-KLM progresse de 3,78% à 12,06€ (Kepler: conserver, objectif 11,50€; Bernstein: neutre, objectif 12,20€). Carvolix s’envole de 17,32% à 7,18€ (+310% depuis le début de l’année) grâce à une offensive en Arabie saoudite et des perspectives FDA/US en 2027.

Les métaux précieux montent: l’once d’or atteint ~4 650$ sur le Comex, +16% depuis la mi-juillet, soutenue par l’inquiétude sur la dette américaine, les taux longs et les tensions géopolitiques. Demain, l’indice PCE (consensus 3,6% an/3,3% hors énergie/alimentation) et les résultats de Nvidia seront des catalyseurs majeurs pour les marchés.