BPCE entre au capital de Banco Sabadell avec une participation d'environ 7 %, acquise au moyen d'achats sur le marché et d'instruments financiers. Les deux banques n'ont pas communiqué le coût exact de l'opération. Aux cours de marché actuels, cette participation représente toutefois une valeur d'environ 1,19 milliard d'euros.
Le groupe bancaire français présente son investissement comme une position de long terme. Il prévoit de demander une représentation au conseil d'administration de Sabadell, sans dépasser le seuil de 9,9 %. Avec le soutien de la banque espagnole, BPCE doit désormais engager des discussions avec les régulateurs espagnols et européens. La nomination d'un administrateur restera soumise aux autorisations nécessaires.
L'opération intervient dans une période particulière pour Sabadell. La banque espagnole, quatrième du pays par capitalisation boursière, poursuit une stratégie indépendante après avoir cédé sa filiale britannique TSB et repoussé l'an dernier l'offre publique hostile de BBVA, qui a finalement échoué. L'arrivée de BPCE lui apporte un actionnaire de référence potentiel, mais ne constitue pas à ce stade une prise de contrôle.
Pour BPCE, le choix d'une participation minoritaire permet d'obtenir une exposition stratégique au marché bancaire espagnol sans lancer une acquisition totale. Le plafond annoncé de 9,9 % et la recherche d'un siège au conseil suggèrent une volonté d'influence durable, sous contrôle réglementaire.
Les investisseurs devront distinguer la valeur de marché de la participation de son coût réel, qui n'a pas été publié. Ils suivront également les conséquences de l'investissement sur le capital de BPCE, les éventuelles synergies ou coopérations futures, ainsi que la position des autorités. En l'absence d'informations supplémentaires, il serait prématuré de conclure à une opération de rapprochement plus large.
