Mercredi, le rendement des emprunts d’État américains à dix ans a atteint 4,85%, un pic non observé depuis novembre 2023. Cette dynamique s’inscrit dans un mouvement général de hausse des taux obligataires américains, qui ont réagi immédiatement à l’annonce du Trésor fédéral.

Le ministère des Finances a indiqué qu’il rachèterait d’ici jeudi jusqu’à 6 milliards de dollars d’obligations à long terme, soit environ trois fois le montant habituel pour ce type d’intervention. L’objectif déclaré de ces opérations est de détendre les taux d’emprunt de l’État, une stratégie déjà signalée par le Trésor le 19 août.

Malgré cette annonce, le marché a poursuivi son mouvement haussier. Les investisseurs exigent désormais des rendements plus élevés pour compenser le risque que fait peser l’inflation sur la valeur réelle de leur capital. Parmi les facteurs accentuant ces anticipations inflationnistes figure la hausse des cours de l’énergie liée au conflit au Moyen-Orient : le baril de Brent a repassé le seuil des 100$US.

Les marchés prennent aussi en compte le niveau d’endettement du gouvernement fédéral, mentionné dans l’article comme dépassant 40 000G$US. Dans ce contexte, la combinaison d’un choc de l’offre énergétique et d’un stock d’endettement élevé pousse les acteurs à réclamer des primes de rendement accrues sur la dette souveraine.