L’action du conglomérat indien ITC a rebondi de 3,24 % à 264,2 roupies, sa meilleure progression intrajournalière depuis cinq semaines. Le mouvement fait suite à une double révision positive de Citi, qui relève directement sa recommandation de vendre à acheter et porte son objectif de cours de 270 à 300 roupies. Ce nouvel objectif représente un potentiel de hausse de 16,7 % par rapport au niveau précédant la publication.
Le changement de recommandation intervient après une correction importante. ITC a perdu environ 35 % depuis le début de 2026, alors que l’indice Nifty 50 a reculé de 14,2 %. Cette sous-performance reflète notamment les inquiétudes liées à la forte hausse de la fiscalité sur les cigarettes, activité qui reste déterminante pour la rentabilité du groupe.
Citi estime que les résultats à court terme devraient encore subir cette pression fiscale. La banque considère toutefois que les volumes et la rentabilité commencent à s’améliorer et que les mesures de relèvement des prix pourraient produire progressivement leurs effets au cours de l’exercice 2027. Elle juge également que le cycle de révision à la baisse des bénéfices est en grande partie achevé.
Le consensus reste favorable, même si les estimations ne garantissent pas la performance future. Parmi les 34 analystes suivant ITC, la recommandation moyenne ressort à acheter et l’objectif de cours médian atteint 322,5 roupies. L’écart entre ce consensus et le cours reflète un potentiel théorique, mais aussi une incertitude élevée sur la capacité du groupe à compenser la hausse des taxes sans dégrader ses volumes.
Pour les investisseurs, le dossier présente donc un profil de rebond après forte correction plutôt qu’une reprise déjà confirmée. Le point central sera l’évolution des marges de l’activité cigarettes, suivie de la réaction des consommateurs aux hausses de prix. Une stabilisation des bénéfices renforcerait la thèse, tandis qu’une nouvelle baisse des volumes remettrait en cause le scénario de normalisation.