Z.AI Co (HK:2513) a publié des résultats semestriels marqués par une croissance rapide du chiffre d’affaires et une concentration accrue des revenus sur ses offres cloud et API. Pour les six mois clos le 30 juin, le chiffre d’affaires a atteint 953,9 millions de yuans, soit une progression de 399,7% en glissement annuel. Le bénéfice brut a augmenté de 163,7% à 251,6 millions de yuans. À la suite de ces annonces, l’action à Hong Kong a progressé de 2,9% à 1,230 HK$ (cours relevé à 05h55).
La transformation du mix de revenus est frappante : les revenus de la plateforme ouverte et des API ont été multipliés par 27 pour atteindre 825,2 millions de yuans et représenter 86,5% du chiffre d’affaires, contre 15,2% un an plus tôt. Les revenus provenant des agents d’entreprise ont aussi fortement augmenté, de 304,4% à 55,6 millions de yuans. Z.AI indique que sa plateforme MaaS compte plus de 7,4 millions d’utilisateurs entreprises et développeurs, après le déploiement de ses modèles GLM-5.3 et GLM-5.3-Flash en août.
Sur le plan financier, la société a réduit sa perte nette de 12,1% à 2,07 milliards de yuans, mais la perte nette ajustée s’est aggravée de 12,1% pour atteindre 1,96 milliard de yuans. Parallèlement, les dépenses de recherche et développement ont augmenté de 33,6% à 2,13 milliards de yuans, reflétant des investissements soutenus dans ses grands modèles de langage GLM. Ces éléments montrent une entreprise en forte croissance de revenus mais encore investissant lourdement et non rentable à court terme.
Les investisseurs ont salué la vigueur commerciale, mais la rentabilité ajustée et le niveau des dépenses R&D restent des points cruciaux pour évaluer la trajectoire future de Z.AI.
