La Bourse turque a subi une nouvelle forte baisse après la décision de MSCI de suspendre certaines modifications de ses indices concernant les titres du pays. À 9h30 GMT, le BIST 100 reculait de 3,36 %, après avoir déjà perdu 1,4 % en début de séance. L’indice bancaire cédait 2,06 %.

Le fournisseur d’indices souhaite disposer de davantage de temps pour évaluer les réformes du marché turc. Il prévient qu’un manque de progrès suffisant d’ici mi-2027 pourrait conduire à une dégradation du statut de la Turquie. Le pays reste pour l’instant classé parmi les marchés émergents, mais un passage en marché frontière entraînerait probablement des ventes de la part des fonds qui répliquent les indices MSCI Emerging Markets.

La décision prend effet immédiatement et restera en vigueur jusqu’à nouvel ordre. Elle affecte les changements liés aux révisions d’indices ainsi que certains événements d’entreprise sur les valeurs turques. MSCI invoque des interrogations sur le calcul du flottant et de possibles transactions coordonnées impliquant des fonds étroitement liés à certaines petites sociétés cotées. De telles pratiques pourraient nuire à la fiabilité des données de flottant et à l’intégrité du marché.

Le contexte était déjà fragile. Les autorités ont ordonné le mois dernier la liquidation de 131 fonds dont les actifs avaient dépassé 20 milliards de dollars en trois ans. Le BIST 100 s’orientait vers une cinquième semaine consécutive de baisse et restait à plus de 20 % sous son record atteint en mai. Septembre avait été son pire mois depuis 2008.

Pour les investisseurs internationaux, le risque dépasse la variation d’une séance. Une reclassification modifierait l’univers d’investissement de nombreux fonds passifs et actifs, ce qui pourrait réduire durablement les flux étrangers et la liquidité. À l’inverse, des réformes vérifiables sur le flottant et les transactions pourraient limiter ce risque.

Le calendrier jusqu’à mi-2027 offre une fenêtre de correction, mais la visibilité reste faible. Les prochaines décisions de MSCI et les mesures des régulateurs turcs seront déterminantes.