Les ETF Bitcoin au comptant ont absorbé près d’un milliard de dollars le 21 septembre, une journée marquée par une forte accélération du marché. Bitcoin avait auparavant dépassé brièvement 84 000 dollars, son plus haut niveau depuis le 31 janvier selon la source, tandis que 262,3 millions de dollars de positions vendeuses auraient été liquidées en une heure d’après les données de CoinGlass.
Le calendrier des mouvements est important. Les flux quotidiens des ETF américains sont publiés après la séance au comptant, alors que Bitcoin se négocie en continu. La hausse avait donc commencé avant que les chiffres d’entrées des ETF du jour soient connus. Cela ne prouve pas qu’un seul facteur ait causé le mouvement, mais cela invite à distinguer le déclenchement du rallye de son éventuel renforcement par les achats liés aux ETF.
Selon les données citées, les ETF avaient enregistré des sorties nettes lors de cinq des six séances comprises entre le 9 et le 16 septembre, période pendant laquelle Bitcoin reculait. Les flux sont ensuite redevenus positifs à partir du 17 septembre. Le cumul des entrées atteignait 56,98 milliards de dollars et l’encours total des ETF Bitcoin 107,86 milliards. IBIT de BlackRock détenait 785 640 BTC, contre 176 510 BTC pour FBTC de Fidelity. Les flux ETF restent donc un indicateur majeur de demande, mais ils doivent être analysés avec le marché des dérivés, les liquidations et le prix spot.
La concentration des encours entre quelques grands ETF constitue aussi un point d’attention. Elle ne signifie pas automatiquement que les investisseurs agissent de manière identique, mais elle donne à certains véhicules un poids important dans les flux quotidiens. Les créations et rachats de parts doivent donc être observés avec les volumes spot et la liquidité globale du marché.