Bank of America rapporte que les Conseillers en Trading de Matières Premières (CTA) ont poursuivi leurs achats d’actions pour la semaine terminée le 14 août, soutenus par des gains sur les principaux indices qui ont consolidé des tendances de prix positives. Le positionnement estimé des CTA sur les actions a atteint son niveau le plus élevé depuis le déclenchement du conflit en Iran en mars, mais selon BofA il pourrait encore s’accroître si la volatilité estivale continue de diminuer.
La banque met en avant des impulsions d’achat potentielles ciblant notamment le Nasdaq et le Nikkei 225, en particulier de la part de stratégies suiveuses à dynamique plus lente. Son modèle place le signal de tendance à court terme du Nasdaq-100 à -7%, tandis que le signal à moyen terme est à 63% et le signal à long terme à 100%, dessinant un contexte de positionnement mixte mais globalement favorable aux actions sur les horizons supérieurs.
BofA chiffre le Nasdaq-100 à 30 140 dans son modèle du 14/08, et identifie 28 090 comme le niveau estimé où les dénouements de positions longues pourraient commencer. Le modèle anticipe que la force de la tendance à moyen terme pourrait s’améliorer si les trajectoires de prix suivent les scénarios médian ou haussier sur cinq jours. Par ailleurs, la banque juge que les déclencheurs de ventes systématiques sont encore relativement éloignés: des baisses supérieures à 4% sont généralement nécessaires pour générer des ventes CTA significatives.
Toutefois, BofA alerte que le positionnement systématique est désormais plus orienté vers le risque baissier après les récentes augmentations de positions longues. Ses modèles estiment que les stratégies systématiques pourraient acheter 11 milliards de dollars si les actions mondiales progressent la semaine suivante, ou 19 milliards $ si les marchés restent stables, tandis qu’un marché en baisse pourrait déclencher environ 96 milliards $ de ventes.
