Evercore ISI avertit que l’arrivée probable en Bourse d’Anthropic et d’OpenAI dans les prochaines semaines incite les investisseurs institutionnels à libérer des liquidités pour participer à ces méga‑offres. Plutôt que d’attendre la traditionnelle fenêtre fiscale d’octobre, les gérants pourraient accélérer des cessions à perte après la fête du Travail américaine afin d’éviter de recourir à l’effet de levier pour financer les allocations. Evercore compare le cycle actuel — marqué par « Plus d’IA, Plus de Volatilité, Plus de Bénéfices et Plus de Hausse des Marchés » — à l’ouverture d’un long cycle de productivité technologique, citant l’IPO de SpaceX de juin 2025 comme point de départ du nouvel élan des marchés de capitaux.
La banque d’investissement estime des valorisations ciblées d’environ 100 milliards de dollars pour Anthropic et 60 milliards pour OpenAI, ce qui pourrait propulser les volumes annuels d’introductions en bourse américaines vers des sommets historiques. Pour identifier les actions les plus exposées à des liquidations pré‑IPO, Evercore a filtré les titres du Russell 3000 avec une capitalisation supérieure à 5 G$, un recul >10% depuis le début d’année, une négociation proche des plus bas annuels (-20%) et des révisions de bénéfice sur trois mois en baisse.
La liste « vulnérable » inclut des valeurs de premier plan : Tesla (-21,3% YTD; révisions BPA -10,3%), IBM (-20,7%; -1,0%), American Express (-11,8%; -0,1%), McDonald’s (-16,3%; -0,6%), Lowe’s (-15,2%; -1,5%), Lululemon (-51,6%; -10,7%), DraftKings (-30,3%; -50,1%) et Trade Desk (-62,0%; -59,7%). Evercore souligne toutefois une vision constructive sur les actions en général, notant l’absence d’indicateurs classiques d’un sommet permanent du marché haussier (taux Fed agressifs, rendement 10 ans >5%, récession imminente ou FOMO des particuliers) et des surprises bénéficiaires du S&P 500 restant élevées (~23%).
