La Chine va intégrer deux nouveaux traitements de la classe GLP-1 à son régime public d'assurance maladie à compter du 1er janvier. L'ecnoglutide de Pfizer et le mazdutide d'Innovent Biologics seront remboursés pour les patients atteints de diabète de type 2. Pour les laboratoires concernés, cette inscription ouvre un accès plus large à un marché considérable, mais elle ne garantit pas automatiquement une forte amélioration de la rentabilité.

La Chine compte le plus grand nombre d'adultes diabétiques au monde, selon l'estimation citée de la Fédération internationale du diabète. Les médicaments GLP-1 imitent une hormone intestinale afin de réduire l'appétit et d'aider à réguler la glycémie. Leur essor a transformé les perspectives du secteur pharmaceutique, avec une concurrence désormais intense entre groupes internationaux et fabricants chinois.

Pfizer et Innovent rejoignent un marché déjà occupé par Novo Nordisk, Eli Lilly et Guangzhou Innogen Pharmaceutical. Ozempic, le traitement de Novo Nordisk, figure sur la liste nationale des médicaments remboursables depuis 2022. Mounjaro d'Eli Lilly et l'efsubaglutide alfa d'Innogen ont été ajoutés cette année. L'arrivée de nouvelles références accroît donc le choix disponible, mais aussi la pression concurrentielle sur les acteurs établis.

L'enjeu financier réside dans l'équilibre entre prix et volumes. Une inscription au remboursement public améliore généralement l'accessibilité dans un pays de 1,4 milliard d'habitants. Elle s'accompagne toutefois souvent de baisses de prix négociées. Les investisseurs devront donc éviter de confondre élargissement de la couverture et hausse immédiate des marges. La capacité de production, le rythme des prescriptions et les conditions tarifaires seront déterminants.

Le précédent de Novo Nordisk illustre cette difficulté. Les ventes d'Ozempic dans la Grande Chine, qui comprend la Chine continentale, Taïwan et Hong Kong, ont reculé de 7 % en 2025, à environ 5,4 milliards de couronnes danoises, soit 850 millions de dollars. Cette région reste pourtant le deuxième marché du groupe après les États-Unis. Le recul souligne qu'une demande médicale élevée peut coexister avec une concurrence forte et des contraintes commerciales.

Pour Pfizer, l'accès au remboursement constitue une étape utile dans la construction de sa présence sur le marché des GLP-1. Pour Innovent, il peut accélérer la diffusion d'un produit local dans son marché domestique. Pour Novo Nordisk et Eli Lilly, la nouvelle concurrence renforce le besoin de défendre leurs parts de marché par l'efficacité clinique, la disponibilité et le prix.

La décision chinoise concerne aussi d'autres médicaments, dont deux traitements d'Eli Lilly contre la colite ulcéreuse et la maladie de Crohn. Une thérapie CAR-T de JW Therapeutics devient par ailleurs la première de sa catégorie à intégrer la liste des traitements remboursés. L'ensemble confirme une ouverture progressive du financement public chinois aux traitements innovants, avec une contrepartie probable: une discipline tarifaire stricte.