Avis indicatif : À l’achat Cours de référence : 138,50 € au 20 août 2026 Horizon : 18 à 36 mois

Thèse d’investissement

Nexans a achevé sa transformation pour se concentrer sur l’électrification. Le groupe bénéficie de tendances durables : modernisation des réseaux, électrification des usages, développement des énergies renouvelables, interconnexions et hausse des besoins électriques des centres de données. Cette spécialisation améliore la qualité du mix et donne davantage de visibilité.

Résultats financiers

Au premier semestre 2026, le chiffre d’affaires standard atteint 3,25 milliards d’euros, en hausse de 5 %. Les activités d’électrification progressent de 4,5 % en organique. L’EBITDA ajusté du groupe ressort à 387,7 millions d’euros, en hausse de 4,3 %, avec une marge de 11,9 %. Le flux de trésorerie disponible atteint 165,5 millions d’euros et le levier financier reste maîtrisé à 1,4 fois. La direction a relevé ses objectifs annuels : EBITDA ajusté compris entre 770 et 840 millions d’euros et flux de trésorerie disponible entre 235 et 325 millions.

Valorisation

À 138,50 €, le marché reconnaît déjà une partie de l’amélioration du profil. La valorisation doit cependant être appréciée au regard de la progression attendue de l’EBITDA, de la génération de trésorerie et d’un carnet de commandes qui sécurise plusieurs années d’activité dans la haute tension. Le titre reste intéressant si le groupe continue de privilégier la valeur aux volumes.

Catalyseurs

La montée en puissance des projets de transmission, l’intégration de Republic Wire aux États-Unis, les investissements dans les réseaux et les besoins des centres de données peuvent soutenir la croissance. La ligne de production de câbles sous-marins MI est chargée jusqu’au milieu de 2028, ce qui renforce la visibilité.

Risques

Les principaux risques sont l’exécution des grands projets, un effet de mix défavorable, la volatilité du cuivre, le ralentissement des investissements de réseau et une acquisition moins créatrice de valeur qu’attendu. Le projet Great Sea Interconnector n’est pas intégré aux objectifs 2026, ce qui limite toutefois le risque sur la guidance publiée.

Niveaux techniques indicatifs

La zone de 130 à 132 € constitue un premier support à surveiller, puis 122 à 125 €. Une reprise durable au-dessus de 145 € ouvrirait la voie vers 150 à 155 €. Une cassure nette de 122 € fragiliserait le scénario de moyen terme.

Conclusion

Nexans associe croissance structurelle, visibilité industrielle et discipline financière. Le potentiel n’est pas sans risque après la revalorisation du titre, mais le profil reste favorable sur un horizon de 18 à 36 mois.

Analyse pédagogique publiée par InvestingPro.fr. Elle ne constitue pas un conseil en investissement personnalisé. Les marchés peuvent évoluer rapidement : vérifiez les données importantes avant toute décision.