Le groupe Dangote lance l’introduction en Bourse de sa raffinerie de Lagos avec l’émission de 4,1 milliards d’actions proposées à 525 nairas l’unité. L’objectif annoncé est de lever 2 150 milliards de nairas, soit environ 1,6 milliard de dollars au taux de change communiqué lors de l’opération. La période de souscription doit se terminer le 13 octobre, avant un début de cotation attendu à la fin de novembre sur la principale place boursière nigériane.
L’offre représente environ 3 % du capital. Elle vise explicitement les particuliers, avec un seuil d’entrée de dix actions, soit 5 250 nairas. Cette accessibilité a suscité un afflux de demandes sur certaines plateformes numériques. Le fondateur Aliko Dangote conservera toutefois une très large majorité du capital, ce qui limite l’influence des nouveaux actionnaires minoritaires.
La raffinerie, mise en service en 2024 après un investissement estimé autour de 20 milliards de dollars, dispose d’une capacité de 700 000 barils par jour. Elle a contribué à transformer le Nigeria, auparavant importateur net de produits raffinés, en exportateur. Le groupe prévoit de doubler la capacité à 1,4 million de barils par jour au cours des prochaines années, projet auquel le produit de l’introduction doit participer.
La valorisation implicite, proche de 48 à 49 milliards de dollars selon les modalités publiées, constitue le principal point de vigilance. Les investisseurs devront apprécier cette valorisation au regard de la rentabilité de la raffinerie, de son endettement, de la volatilité du pétrole, du cadre réglementaire nigérian et des besoins de financement de l’expansion. Une précédente opération privée réalisée en juillet avait déjà levé 2,5 milliards de dollars auprès d’investisseurs institutionnels.
