Nordex a nettement relevé ses ambitions de rentabilité pour 2026 après des résultats préliminaires solides au troisième trimestre. Le fabricant d’éoliennes vise désormais une marge d’EBITDA comprise entre 11,5 % et 12,5 %, contre une fourchette précédente de 8 % à 11 %. L’action gagnait 10,53 % à 38,54 euros après cette annonce.
L’EBITDA trimestriel non audité s’est établi autour de 278 millions d’euros, contre 136 millions un an plus tôt. La marge correspondante atteint 12,7 %, contre 8 % auparavant. Selon AlphaValue, le résultat dépasse les attentes d’environ 15 %. Le chiffre d’affaires trimestriel a progressé à près de 2,187 milliards d’euros, après 1,706 milliard.
La direction attribue cette amélioration à la rentabilité des services et à une exécution robuste des projets. Certains risques liés aux projets ont également eu un effet moins important que prévu. Les autres objectifs annuels restent inchangés : chiffre d’affaires compris entre 8,2 et 9 milliards d’euros, ratio de fonds de roulement inférieur à -9 % et investissements d’environ 200 millions d’euros.
La génération de trésorerie apporte un autre élément favorable. Les liquidités ont atteint 2,327 milliards d’euros, contre 1,929 milliard, tandis que le flux de trésorerie disponible du trimestre est passé de 149 à 379 millions d’euros. Nordex anticipe également un flux disponible positif au quatrième trimestre.
Jefferies a relevé son objectif de cours de 60 à 63 euros tout en maintenant sa recommandation d’achat. D’après la banque, le point médian de la nouvelle fourchette, soit 12 %, impliquerait une hausse d’environ 12 % de l’estimation consensuelle d’EBITDA. Il correspond déjà au haut de l’objectif de moyen terme de 10 % à 12 %, malgré des volumes de 8,5 GW.
Les résultats complets attendus le 5 novembre devront confirmer ces données préliminaires et préciser la qualité de la marge. Les investisseurs surveilleront surtout la pérennité de la contribution des services, la discipline d’exécution et la conversion du résultat en trésorerie.
