Orange gagnait 1,85 % mercredi peu avant midi, signant l’une des meilleures performances du CAC 40. Le titre bénéficie d’une note favorable de JPMorgan, qui conserve sa recommandation « surpondérer » et relève légèrement son objectif de cours de 22,50 à 22,60 euros.
L’ajustement de cible est limité, mais l’argument central de la banque repose sur le repli récent de l’action, évalué à environ 25 % depuis ses sommets. JPMorgan considère que les fondamentaux restent solides malgré les inquiétudes qui entourent le secteur : climat politique français, concurrence des réseaux satellitaires et développement de l’intelligence artificielle agentique.
Le prochain test sera la publication du troisième trimestre, prévue le 27 octobre. La banque place Orange sous surveillance positive avant cet événement. Elle prévoit un chiffre d’affaires de 12,12 milliards d’euros, en hausse organique de 3 %, et un EBITDAaL de 4,12 milliards, en progression de 4,1 %. Pour l’ensemble de 2026, JPMorgan anticipe une croissance de l’EBITDAaL de 4,6 %, supérieure à l’objectif du groupe, fixé à plus de 4 %.
La consolidation des télécoms français constitue un second catalyseur potentiel. Une offre du consortium Bouygues Telecom, Iliad et Orange sur SFR pourrait intervenir après les négociations sociales, mais aucune opération finalisée n’est annoncée.
À plus long terme, JPMorgan projette une croissance annuelle moyenne de 15 % du bénéfice par action et de 19 % du flux de trésorerie entre 2025 et 2028. La banque estime qu’Orange se négocie autour de neuf fois les bénéfices attendus en 2028, avec un rendement de flux de trésorerie de 13 %. Ces estimations restent des hypothèses d’analyste qui devront être confrontées aux résultats publiés.
