Plus500 a rassuré le marché avec une activité trimestrielle solide et des perspectives annuelles supérieures aux attentes. L’action de la plateforme de trading gagnait 4,3 % à Londres, à 3 430 pence, après la publication de ses indicateurs du troisième trimestre 2026.

Le chiffre d’affaires trimestriel a progressé de 11 % sur un an, à 203,2 millions de dollars. Ce niveau dépasse d’environ 8 % l’estimation moyenne des analystes. L’EBITDA a augmenté de 7 %, à 88,4 millions de dollars, mais reste légèrement inférieur au consensus. Cette divergence montre que la croissance commerciale est bien présente, même si la rentabilité opérationnelle n’a pas totalement suivi les attentes sur la période.

Les indicateurs clients sont particulièrement surveillés pour apprécier la solidité du modèle. Plus500 a recruté 28 747 nouveaux clients au troisième trimestre, soit 27 % de plus qu’un an auparavant. Le nombre de clients actifs a augmenté de 4 %, à 119 528. Dans le même temps, le revenu moyen par utilisateur a progressé de 7 %, à 1 700 dollars, tandis que le coût moyen d’acquisition a reculé de 14 %, à 1 150 dollars.

Cette combinaison est favorable. L’entreprise attire davantage de clients, génère plus de revenus par utilisateur et réduit le coût nécessaire pour les recruter. Les dépôts ont par ailleurs atteint un record trimestriel de 1,9 milliard de dollars, ce qui témoigne d’une activité soutenue sur la plateforme.

La direction estime désormais que le chiffre d’affaires et l’EBITDA de l’exercice 2026 dépasseront les attentes actuelles du marché. Le consensus Bloomberg mentionné par Jefferies vise 838 millions de dollars de revenus et 358 millions de dollars d’EBITDA, soit une marge proche de 43 %. La banque estime qu’une extrapolation du troisième trimestre conduirait à environ 870 millions de dollars de chiffre d’affaires et 364 millions de dollars d’EBITDA.

Le groupe cherche également à diversifier son activité au-delà des produits OTC, notamment grâce à ses partenariats B2B et B2B2C. Les acquisitions annoncées de Hedge aux États-Unis et de Guru au Brésil doivent renforcer cette expansion internationale. Pour l’investisseur, le principal enjeu sera de vérifier que cette croissance se traduit durablement dans les marges, malgré les coûts d’intégration et la sensibilité des volumes de trading aux conditions de marché.