Nvidia a présenté un mécanisme de mobilisation pouvant atteindre 500 milliards de dollars, en partenariat avec six institutions, pour créer des plateformes de financement destinées à soutenir des « usines d'IA ». Ces entités tierces examineront chaque projet indépendamment, tandis que Nvidia conserverait la possibilité d’apporter un soutien résiduel pouvant aller jusqu’à 25% des investissements. Morgan Stanley interprète cette structure comme un moyen de dissiper les inquiétudes liées à l’idée que Nvidia financerait seule sa propre expansion.
Les analystes de Morgan Stanley estiment que le recours à des financements externes devrait à la fois stimuler la demande pour les produits Nvidia et générer de nouvelles sources de revenus récurrents via des opportunités de partage de revenus. Sur des hypothèses données de prix des GPU et de leur déploiement, une part de revenus de 35% au-delà du seuil de rentabilité pourrait se traduire par une augmentation du bénéfice par action supérieure à 10% pour l’exercice fiscal 2029. La banque a donc réitéré sa recommandation « Surpondérer » et maintenu un objectif de cours à 288$.
Les risques évoqués par Morgan Stanley restent tangibles : le montage expose potentiellement Nvidia à une plus grande exposition au crédit et pourrait accroître l’effet de levier au sein de l’écosystème IA. Il est aussi crucial de noter que le chiffre de 500 milliards $ correspond à un potentiel d’investissement et non à des engagements fermes. Enfin, concrètement, Nvidia peut intervenir sur certains projets (avec son soutien résiduel), mais la décision et le financement principaux reviendront aux partenaires.
L’annonce intervient alors que Nvidia explore parallèlement des projets d’infrastructure, comme un investissement envisagé de 3 milliards $ dans SB Energy pour un centre de données IA en Ohio, illustrant la double dimension technologique et financière de sa stratégie.
