Siemens Healthineers évolue en baisse à quelques semaines de la publication de ses résultats annuels, attendue le 5 novembre, mais Jefferies conserve une vision positive du dossier. Le courtier estime que l équipementier médical allemand reste bien positionné pour atteindre ses objectifs 2026, avec une croissance organique des ventes comprise entre 3,5 % et 4 % et un bénéfice par action ajusté attendu entre 2,35 et 2,45 euros.\n\nLe quatrième trimestre devrait notamment bénéficier d une accélération des activités les plus dynamiques. Dans l imagerie, Jefferies anticipe une croissance organique dans le haut d une fourchette à un chiffre, avec un consensus situé autour de 7,5 %. Cette progression serait soutenue par un report de chiffre d affaires du troisième trimestre et par une bonne dynamique dans les scanners. La thérapie de précision devrait également afficher une croissance solide, le consensus se situant autour de 8,4 %.\n\nLe diagnostic reste en revanche le principal point de vigilance. L activité pourrait enregistrer un nouveau recul organique dans le milieu d une fourchette à un chiffre, avec un consensus de -5,6 %. Sur les marges, Jefferies prévoit une amélioration séquentielle au quatrième trimestre dans l imagerie et la thérapie de précision, même si la remontée de l inflation pourrait limiter l ampleur de cette progression.\n\nPour 2027, le courtier considère que les mesures prises pour réduire l impact des droits de douane pourraient compenser une partie des pressions inflationnistes. Jefferies évoque aussi une reprise en Chine et une éventuelle séparation ou cession de l activité diagnostic comme catalyseurs potentiels. Après un recul d environ 15 % du titre depuis le début de l année, son objectif de cours reste fixé à 50 euros.