Biogen a progressé de 2,4 % à 223,71 dollars après le relèvement de l’objectif de cours d’UBS, passé de 240 à 270 dollars. La banque conserve sa recommandation d’achat et fonde son optimisme sur une combinaison de résultats trimestriels attendus solides et de plusieurs échéances cliniques susceptibles de renouveler le portefeuille du laboratoire.
Pour le troisième trimestre, UBS table sur 2,69 milliards de dollars de chiffre d’affaires et un bénéfice par action de 2,11 dollars, légèrement au-dessus du consensus. La banque prévoit 200 millions de dollars de ventes pour Leqembi, le traitement de la maladie d’Alzheimer, un niveau proche des attentes du marché. L’enjeu dépasse toutefois le trimestre : la formulation sous-cutanée récemment lancée pourrait devenir un moteur de croissance significatif à partir de 2027, à condition que l’adoption clinique et le remboursement suivent.
UBS souligne aussi l’amélioration du scénario autour de Syfovre, médicament destiné aux maladies oculaires acquis avec Apellis. Biogen se montrerait plus confiant qu’au moment de l’opération et affine sa stratégie de lancement. Cette exécution commerciale sera importante pour vérifier que les acquisitions contribuent effectivement à diversifier les revenus.
Le principal potentiel de revalorisation reste lié aux essais en phase avancée. Des données sur le litifilimab dans le lupus sont attendues plus tard dans l’année, puis dans le lupus cutané au premier semestre 2027. Des résultats sur le felzartamab dans les maladies rénales sont également prévus au premier semestre 2027. UBS évoque enfin un possible effet favorable des travaux d’Eli Lilly sur la maladie d’Alzheimer à un stade présymptomatique, susceptibles d’élargir à terme le marché du diagnostic et du traitement précoce.
Le titre gagne environ 26,3 % depuis le début de l’année. Cette hausse traduit déjà une amélioration des anticipations, mais l’objectif d’UBS implique encore un potentiel théorique. Pour les investisseurs, la séquence d’essais cliniques et la progression commerciale de Leqembi comptent davantage qu’une seule estimation trimestrielle.
