Un an après son sommet historique, le Bitcoin reste loin de retrouver la dynamique qui l'avait porté au-delà de 126 000 dollars le 6 octobre 2025. La hausse avait été alimentée par les ETF américains, qui avaient facilité l'arrivée de capitaux institutionnels. Mais quatre jours plus tard, l'annonce de nouveaux droits de douane américains contre la Chine avait déclenché une forte correction et plus de 19 milliards de dollars de liquidations sur les marchés dérivés de cryptomonnaies.

La faiblesse s'est prolongée en 2026. Selon les données réunies par 01net, le Bitcoin a perdu environ 19 % au premier trimestre, puis est repassé sous 59 000 dollars, soit moins de la moitié de son record. Les sorties nettes des ETF auraient dépassé 8 milliards de dollars. La hausse du pétrole, les craintes d'inflation, la concurrence de l'intelligence artificielle pour attirer les capitaux et le piratage majeur de Binance ont également pesé sur l'appétit pour le risque.

Ce recul reste néanmoins inférieur aux baisses de 77 % à 85 % observées lors de cycles précédents. L'élargissement de la base d'investisseurs et le rôle des ETF peuvent contribuer à réduire l'amplitude des mouvements, sans supprimer la volatilité. Pour l'investisseur français, la question essentielle n'est donc pas de deviner un point bas exact, mais de déterminer si des flux acheteurs durables reviennent sur le marché.

Les prévisions restent très dispersées. Bernstein vise un nouveau record autour de 150 000 dollars d'ici au milieu de 2027 et évoque un potentiel jusqu'à 200 000 dollars. La banque fonde notamment son scénario sur les inquiétudes liées aux dettes publiques, qui pourraient renforcer l'intérêt pour des actifs à offre limitée. À l'inverse, Citi et Standard Chartered ont abaissé leurs objectifs pour 2026, signe que le consensus demeure fragile.

Javier Molina, analyste chez eToro, estime qu'une reprise solide nécessiterait une véritable demande d'achat et des entrées durables dans les ETF, plutôt qu'un simple rachat de positions vendeuses. Les taux d'intérêt, le dollar et la liquidité mondiale resteront donc déterminants. Une baisse des rendements pourrait soutenir les actifs risqués, tandis que des taux durablement élevés continueraient de renchérir le coût d'opportunité du Bitcoin.

Enfin, le prochain halving n'est attendu qu'en 2028. Si le schéma historique se répétait, le prochain grand cycle haussier pourrait intervenir plus tard que 2027. Cette relation n'est toutefois ni mécanique ni garantie. Les scénarios optimistes constituent des hypothèses, pas des objectifs certains. Une exposition progressive, limitée et compatible avec une forte volatilité reste plus prudente qu'un pari fondé sur une prévision unique.