Liz Ann Sonders, stratégiste en chef des investissements au Schwab Center for Financial Research, met en lumière une concentration très nette de la croissance du S&P 500 pour 2026 : Nvidia (NVDA) contribuerait à 18 % de la hausse annuelle des bénéfices attendue, tandis que les puces mémoire IA de Micron (MU) fourniraient 14 points de pourcentage supplémentaires. Au total, ces deux titres expliqueraient ainsi un tiers de la croissance bénéficiaire escomptée pour l’indice.
La publication des résultats de Nvidia, considérée comme un baromètre pour l’ensemble du secteur de l’IA, survient après sept séances consécutives de baisse du titre, même si les marchés anticipent majoritairement un dépassement des attentes. Sonders souligne que la rotation des flux vers ces « gagnants concentrés » — au détriment de positions déjà saturées — constitue aujourd’hui le principal moteur de momentum du marché, et que ce mouvement est amplifié par le positionnement sur options et les flux plutôt que systématiquement par des fondamentaux nouveaux.
Simultanément, Bitcoin (BTC) a franchi brièvement la barre des 81 000 dollars avant de corriger et se trouvait autour de 78 400 dollars au moment de la publication. Ce rallye survient alors que le marché obligataire montre des signes de stress et que le dollar s’affaiblit, après l’annonce du Trésor américain d’élargir ses rachats d’obligations à long terme. Schwab qualifie ce schéma de retour du « debasement trade », liant le mouvement à une perte de confiance dans le dollar et la politique du Trésor, et à un déplacement des capitaux vers des actifs rares comme le Bitcoin et l’or.
Les investisseurs doivent arbitrer entre deux signaux cette semaine : la capacité des bénéfices concentrés de l’IA à justifier des pondérations records dans les indices et la durabilité de la percée de Bitcoin au‑dessus de 80 000 dollars — ou s’il ne s’agit que d’un squeeze temporaire. À court terme, les résultats de Nvidia et les interventions attendues à Jackson Hole par la Fed sont identifiés comme événements clés à suivre.
