L'action Voltalia a cédé 17,08% à 5,39 euros après l'annonce d'une perte nette désormais anticipée sur l'exercice 2026 et au second semestre, alors que la société visait auparavant un résultat net positif. Faute de visibilité sur la réalisation des cessions prévues dans le plan stratégique SPRING, Voltalia a gelé ses objectifs de résultat net pour 2027 et renonce à son engagement de verser un dividende en 2028.
Au premier semestre 2026, le groupe enregistre une perte nette de 43,3 M€, en détérioration par rapport à -39,7 M€ un an plus tôt. Oddo BHF met en avant un résultat financier fortement dégradé à -48 M€ (vs -35 M€ attendus), lié à une dette moyenne plus élevée et à l'appréciation du real brésilien. Les charges financières ont augmenté en raison d'un endettement supérieur, d'un environnement de taux plus élevé et d'une part de dette indexée sur l'inflation au Brésil, y compris pour des centrales en construction qui ne génèrent pas encore de revenus indexés.
Les amortissements et provisions ont crû à 79 M€ (vs 60 M€ anticipés), incluant 13 M€ de dépréciations d'actifs au Brésil et des provisions liées aux nouvelles constructions de Renvolt. Les coûts de transformation et le poids d'actifs déficitaires, notamment au sein de Helexia Brésil, pèsent également sur la rentabilité à court terme.
Côté commercial, Voltalia affiche des progrès: chiffre d'affaires à 331,3 M€ (+30% à taux constants) et un EBITDA en hausse de 37% à 110,3 M€ (35% à taux constants). Les activités Ventes d'énergie (+22%), Renvolt (+45%) et Voltalia Hub (+20% cc) contribuent à cette dynamique. La direction confirme l'objectif d'EBITDA 2026 entre 210 et 230 M€ (190-210 M€ pour les Ventes d'énergie) et table sur 300-325 M€ en 2027 (270-300 M€ pour les Ventes d'énergie).
Voltalia poursuit les discussions pour céder des actifs non stratégiques et maintient un objectif d'entrées de trésorerie de 300-350 M€, majoritairement attendu d'ici le 1er semestre 2027. Malgré les progrès opérationnels liés au plan SPRING, le marché et le bureau d'études Portzamparc jugent la publication décevante, en particulier sur le résultat financier.
