## Avis indicatif : À conserver
Cours de référence : 77,76 CHF au 4 septembre 2026
Horizon : 12 à 18 mois
## Thèse d’investissement
ABB est l'un des grands gagnants de l'électrification industrielle. Ses équipements sont présents dans les réseaux, les usines, les moteurs, l'automatisation et les centres de données. Le groupe profite donc à la fois de la modernisation des infrastructures et des besoins énergétiques liés à l'intelligence artificielle.
## Résultats financiers
Au deuxième trimestre 2026, les commandes ont progressé de 30 %, à 12,0 milliards de dollars, et le chiffre d'affaires de 14 %, à 9,48 milliards. La marge d'Ebitda opérationnel a atteint 20,2 %, en amélioration de 90 points de base. Le cash-flow opérationnel a progressé de 9 %, à 1,15 milliard. La direction vise pour 2026 une croissance comparable de 6 % à 9 % et une marge opérationnelle légèrement supérieure à celle de 2025.
## Valorisation
La qualité se paie. À 77,76 CHF, ABB affiche une capitalisation proche de 142 milliards de francs et un PER publié d'environ 34 fois. Ce multiple intègre déjà beaucoup de croissance, d'autant que le rendement du dividende tourne autour de 1,2 %.
## Catalyseurs
Le principal catalyseur reste la demande dans l'électrification et les centres de données. L'acquisition de Rotork doit compléter l'offre d'automatisation des flux industriels. L'opération, valorisée 5,5 milliards de dollars, représente environ 19,5 fois l'Ebitda 2025 avant synergies. Elle peut créer de la valeur, mais le prix payé réduit le droit à l'erreur.
## Principaux risques
Les risques sont la normalisation des commandes après une phase exceptionnelle, un ralentissement industriel, l'exposition aux matières premières et l'intégration de Rotork. Une déception sur les synergies ou les marges pourrait provoquer une contraction rapide du multiple.
## Niveaux techniques
Le premier support se situe entre 76 CHF et 77 CHF, puis vers 70 CHF. À la hausse, la zone de 84 CHF puis le sommet annuel de 89,14 CHF constituent les résistances.
## Avis et horizon
ABB reste une entreprise remarquable, mais le cours reflète déjà largement cette qualité. Conserver paraît plus équilibré que poursuivre le titre après sa forte hausse.
## Sources publiques
[résultats du deuxième trimestre 2026 d'ABB](https://new.abb.com/news/detail/137496/q2-2026-results), [objectifs financiers d'ABB](https://www.abb.com/global/en/company/annual-reporting-suite/targets-and-ambitions), [annonce de l'acquisition de Rotork](https://new.abb.com/news/detail/137499/abb-expands-automation-offering-with-acquisition-of-rotork), [données SIX](https://www.six-group.com/en/market-data/shares/share-explorer/share-details.CH0012221716CHF4.html).
## Avertissement
Cette analyse est pédagogique et générale. Elle ne constitue pas un conseil en investissement personnalisé et ne tient pas compte de votre situation, de vos objectifs ni de votre tolérance au risque.