## Classement

| Rang | Valeur | Baisse | RSI 14 | Volume relatif | Statut | |---|---|---:|---:|---:|---| | 1 | Dick’s Sporting Goods (DKS) | -30,68 % | 15,38 | 27,43 fois | A, candidate tactique | | Rejet | Intuit (INTU) | environ -10,4 % après clôture | non confirmé après le gap | volume étendu non comparable | guidance trop dégradée |

## 1. Dick’s Sporting Goods, capitulation extrême mais fondamentaux non cassés

La publication est intervenue le mardi 25 août 2026 vers 7h00 à New York, avant l’ouverture. Le titre a ouvert à 142,36 dollars contre une clôture précédente à 179,33 dollars, soit un gap proche de -20,6 %, puis a clôturé à 124,31 dollars, en baisse de 30,68 %. Le plus bas de séance se situe à 124,00 dollars.

Le trimestre est décevant, mais le contraste entre le mouvement boursier et les chiffres reste important. Le chiffre d’affaires atteint 5,587 milliards de dollars, environ 1 % sous le consensus. Le BPA ajusté ressort à 3,53 dollars, environ 6 % sous les attentes. La faiblesse se concentre surtout sur Foot Locker, dont les ventes comparables reculent de 3,6 %. À l’inverse, l’activité historique Dick’s affiche encore 4,9 % de croissance comparable, gagne des parts de marché et améliore son bénéfice opérationnel de segment à 485 millions de dollars contre 475 millions un an plus tôt.

La société ramène son objectif annuel de résultat opérationnel à 1,45-1,55 milliard de dollars, contre 1,68-1,81 milliard auparavant. Le point milieu recule donc d’environ 14 %. La nouvelle guidance de BPA ajusté est de 11 à 12 dollars. La détérioration est réelle, mais une baisse boursière de 30,7 % représente un ajustement plus de deux fois supérieur à la révision du résultat opérationnel attendu.

La thèse de sur-réaction repose sur la séparation entre une enseigne Dick’s toujours solide et une intégration Foot Locker en difficulté. La baisse peut avoir été amplifiée par les sorties institutionnelles, les stops et les stratégies momentum, sans preuve permettant d’attribuer directement le mouvement aux algorithmes. Les institutionnels détiennent environ 78 % du capital et près de 38,9 millions de titres ont changé de mains.

## Technique

Le RSI 14 ressort à 15,38. Le volume atteint environ 38,85 millions de titres contre 1,42 million en moyenne, soit un volume relatif proche de 27,43 fois.

Le seuil de 124,00 dollars constitue l’invalidation immédiate. Une cassure nette sans réintégration rapide signalerait que la découverte du prix n’est pas terminée. Le premier signal constructif serait l’arrêt des nouveaux plus bas, puis la reprise de la zone 130-132 dollars et du VWAP intraday. La zone 142-146 dollars, correspondant à l’ouverture et au plus haut de la séance de capitulation, constitue la première résistance majeure.

## Risques

Le principal risque est que le marché ne sanctionne pas seulement un trimestre faible, mais la qualité stratégique de l’acquisition de Foot Locker. Le groupe prévoit jusqu’à 750 millions de dollars de charges liées à la revue des actifs improductifs, dont 200 millions sur l’exercice 2026. Les stocks consolidés atteignent 5,565 milliards de dollars et l’environnement promotionnel dans la chaussure pourrait continuer à comprimer les marges. Une nouvelle baisse de guidance ou une faiblesse durable de Foot Locker invaliderait la thèse de simple excès technique.

## Dossiers rejetés

Intuit a perdu environ 10,4 % après la clôture du 25 août. Le chiffre d’affaires trimestriel dépasse les attentes, mais la société prévoit seulement 9 % à 10 % de croissance annuelle contre environ 11 % attendu, avec un BPA ajusté de 22,88 à 23,12 dollars contre 27,32 dollars attendu. Le RSI quotidien avant le gap était supérieur à 60 et la dégradation des perspectives est trop significative pour classer ce mouvement parmi les capitulations propres.

Aucune valeur française ou européenne n’a subi le 25 août une baisse suffisamment violente sur une news identifiable avec une dégradation fondamentale nettement inférieure au mouvement du cours.