## Classement

| Rang | Valeur | Baisse | Gap | RSI 14 | Volume relatif | Verdict | |---|---|---:|---:|---:|---:|---| | 1 | RF Industries (RFIL) | -12,31 % | -13,86 % | 28,13 | 4,56 fois | A-, candidate tactique | | Surveillance | Soitec | -12,5 % | Non confirmé | 34,62 | Non confirmé | B+, signal incomplet | | Écartée | Corning (GLW) | -13,70 % | Non significatif | 42,35 | 1,35 fois | Offre d’actions de 2 Md$ | | Écartée | Teradyne (TER) | -13,30 % | Non significatif | 40,52 | 1,29 fois | Pas de survente confirmée | | Écartée | Coherent (COHR) | -12,73 % | Non significatif | 42,51 | 1,65 fois | Pas de survente confirmée |

## 1. RF Industries: la seule capitulation complète

RF Industries a publié ses résultats le 14 septembre vers 8h00 à New York, avant l’ouverture. Le titre a ouvert à 8,89 $, contre 10,32 $ la veille, soit un gap de -13,86 %, puis touché 8,25 $ et clôturé à 9,05 $, en baisse de 12,31 %.

Le signal technique est net: RSI 14 à 28,13, volume de 1,31 million de titres contre environ 288 000 habituellement, soit 4,56 fois la moyenne. La clôture au-dessus du point d’ouverture traduit un premier rachat, sans confirmer encore un retournement.

La déception identifiable est limitée: le BPA ajusté de 0,19 $ manque de 0,01 $ le consensus de 0,20 $, soit environ 5 %. En parallèle, les fondamentaux publiés progressent fortement:

- Chiffre d’affaires record de 23,96 M$, +21 % sur un an et environ 2,4 % au-dessus du consensus - Marge brute de 35,6 %, en amélioration de 160 points de base - Résultat opérationnel de 1,8 M$, contre 0,72 M$ un an plus tôt - EBITDA ajusté de 2,7 M$, contre 1,6 M$, soit une hausse proche de 69 % - BPA ajusté de 0,19 $, contre 0,10 $ un an plus tôt - Direction visant pour le quatrième trimestre des ventes approximativement égales ou supérieures aux 24 M$ du troisième trimestre

La réaction paraît excessive par rapport au seul écart de BPA, car le chiffre d’affaires, les marges et l’EBITDA montrent tous une nette amélioration et la direction n’a pas signalé de recul séquentiel attendu des ventes.

La prudence reste nécessaire: les commandes de 22,5 M$ représentent un book-to-bill d’environ 0,94 fois et le carnet s’établit à 18,6 M$ en fin de trimestre. La société est une microcapitalisation, donc la liquidité réduite peut amplifier aussi bien les ventes forcées et déclenchements de stops que le rebond, sans permettre d’attribuer le mouvement à des algorithmes.

### Niveaux techniques

- 8,25 $: plus bas de séance et invalidation immédiate - 9,05 $: pivot de clôture à conserver - Reprise du VWAP intraday: première confirmation - 10,13 $: sommet de la séance de capitulation - 10,32 $: clôture antérieure et haut du gap

### Principaux risques

La petite capitalisation accroît les écarts et le risque d’exécution. Le book-to-bill inférieur à 1, la concentration de clientèle, les cycles de dépenses des opérateurs télécoms et la forte hausse du titre depuis le début de l’année peuvent prolonger la correction. Une cassure de 8,25 $ sans réintégration rapide invaliderait le scénario.

## Dossiers non retenus

Soitec a perdu 12,5 % dans le mouvement mondial de vente des valeurs liées à l’IA. Son RSI 14 à 34,62 entre dans une zone tendue mais pas franchement survendue, et le volume relatif n’est pas suffisamment confirmé pour retenir une capitulation complète.

Corning, Teradyne et Coherent ont chuté de 12,7 % à 13,7 % pendant la correction du matériel IA. Corning est exclue car l’annonce d’une offre d’actions de 2 Md$ introduit une dilution fondamentale réelle. Teradyne et Coherent n’affichent ni RSI inférieur à 30 ni volume relatif supérieur à deux fois la normale. Leur réaction peut avoir été amplifiée par les réductions d’exposition sectorielles, mais la preuve technique d’une capitulation manque.

Aucune action française ou autre action européenne ne réunit simultanément une baisse assez forte, une news propre, un RSI survendu et un volume exceptionnel dans la fenêtre étudiée.