## Verdict

**A+, A et A− : aucune.**

Le scan porte sur les décrochages intervenus pendant la séance du lundi 12 octobre et les annonces publiées depuis. Avant l’ouverture européenne du 13 octobre, aucun titre français ou européen n’a encore produit de nouveau gap avec RSI et volume consolidés.

### Coherent : le dossier le plus proche du filtre, mais signal incomplet

Coherent a clôturé à **288,02 $**, en baisse de **7,87 %**, après un plus bas à **284,10 $**. Son RSI 14 est proche de **30–31**, donc à la frontière de la survente. Le volume atteint environ **7,45 millions de titres**, contre une moyenne de long terme voisine de 6,05 millions : seulement **1,2 fois la normale**, loin d’une vraie capitulation de volume.

La baisse s’inscrit dans une correction générale des valeurs optiques. Aucun avertissement sur le chiffre d’affaires, l’EBITDA, le BPA ou la guidance n’a été publié. Les inquiétudes portent sur les contraintes de financement des infrastructures d’IA et sur l’absence de nouveau catalyseur lors d’une démonstration très attendue. La demande optique reste décrite comme réservée pour plusieurs années.

**Niveaux à surveiller :** 284,10 $ en invalidation; 288–306 $ comme zone de stabilisation; 312,62 $ puis 332,09 $ en résistances. Malgré un impact fondamental immédiat limité, l’absence de volume exceptionnel et une hausse de 148 % sur un an empêchent de classer le dossier comme opportunité propre.

### Ciena et Lumentum : amplitude forte, mais pas de survente

Ciena a perdu environ **10 %** à **404,26 $**, mais son RSI 14 ressort autour de **37 à 47** selon les flux disponibles. Lumentum a reculé de **9,78 %** à **995,41 $**, avec un RSI proche de **51** et un volume d’environ **6,4 millions**, proche de sa moyenne. Ces mouvements reflètent surtout des prises de bénéfices sectorielles après des progressions très importantes, sans confirmation technique de capitulation.

### Fannie Mae et Freddie Mac : survente extrême, mais thèse fondamentale touchée

Fannie Mae a chuté de **14,18 %** à **3,47 $**, avec un RSI proche de **19** et 17,55 millions de titres échangés. Freddie Mac a perdu **14,40 %** à **3,15 $**, avec un RSI voisin de **17** et 10,62 millions de titres.

Mizuho a toutefois réduit de moitié ses objectifs de cours et ramené les probabilités d’une sortie rapide de tutelle d’ici 2028 à seulement 18 % pour Fannie Mae et 9 % pour Freddie Mac. La hausse des taux hypothécaires, les orientations de la FHFA et les changements de scoring ralentissent la constitution de capital et compliquent politiquement la privatisation. Comme la valeur spéculative des actions ordinaires dépend précisément de cette sortie de tutelle, la thèse est réellement affaiblie : ces titres sont exclus malgré une survente extrême.

### Autres exclusions

IonQ a perdu environ **9,2 %** après l’annonce du rachat en actions d’Elisity pour un montant pouvant atteindre 1,3 Md$. Le financement dilutif, la série récente d’acquisitions et la valorisation rendent la réaction compréhensible; le RSI n’est pas confirmé en zone de survente. En Europe, le STOXX 600 a progressé de 0,65 % et aucun décrochage individuel suffisamment net n’a été identifié. LVMH a publié après la clôture des ventes organiques trimestrielles en hausse de seulement 1 %, avec la mode et maroquinerie à −5 % : la dégradation est réelle et la réaction du titre principal n’est pas encore observable.