## Avis indicatif : À conserver

Cours de référence : 11,12 € au 4 septembre 2026

Horizon : 18 à 24 mois

## Thèse d’investissement

Figeac Aéro profite directement de la remontée des cadences chez Airbus, Boeing et Safran. Le sous-traitant fabrique des pièces et sous-ensembles critiques pour les aérostructures et les moteurs. Son carnet record offre une forte visibilité, mais le bilan reste le filtre principal de la thèse.

## Résultats financiers

Au premier trimestre 2026-2027, le chiffre d'affaires a progressé de 9,7 %, à 111,8 millions d'euros, et de 11,6 % en organique. La branche Aérostructures et moteurs a atteint 104,1 millions, portée par les programmes A350, A320, 737 et LEAP. Le carnet de commandes a franchi pour la première fois 5 milliards d'euros. Le groupe confirme pour l'exercice un chiffre d'affaires de 530 à 560 millions, un Ebitda courant de 86 à 94 millions et un cash-flow libre de 35 à 40 millions.

## Valorisation

Avec une capitalisation proche de 470 millions d'euros, la valeur boursière représente environ 5 fois l'Ebitda visé avant prise en compte de la dette. Le ratio cours-bénéfice reste peu pertinent car le résultat net est encore très faible. L'endettement augmente fortement la valeur d'entreprise et rend le dossier plus risqué que ne le suggère la seule capitalisation.

## Catalyseurs

Les catalyseurs sont la hausse des cadences, les nouveaux contrats, la montée en puissance de la défense et l'objectif 2028 de dépasser 600 millions d'euros de revenus et 100 millions d'Ebitda courant. Le groupe veut ramener son levier financier entre 2 et 2,5 fois, ce qui pourrait entraîner une revalorisation si la génération de trésorerie suit.

## Principaux risques

Les risques sont les retards de production chez les avionneurs, les tensions de chaîne d'approvisionnement, le change euro-dollar, la concentration sur quelques programmes et la dette. La perspective d'un changement d'actionnaire de contrôle peut soutenir le cours, mais elle ne doit pas constituer la thèse principale tant qu'aucune opération n'est annoncée.

## Niveaux techniques

Le titre évolue près de ses moyennes de 50 jours et 200 jours, autour de 11,20 € et 10,80 €. Un franchissement de 11,50 € renforcerait le signal, avec 13,05 € comme résistance annuelle. Sous 10,80 €, la zone de 9 € redeviendrait le support majeur.

## Avis et horizon

Le potentiel industriel est réel, mais une amélioration supplémentaire du levier financier est nécessaire avant de passer à un avis plus offensif.

## Sources publiques

[chiffre d'affaires du premier trimestre 2026-2027](https://www.figeac-aero.com/en/revenue-q1-202627), [communiqué financier détaillé](https://www.finanzwire.com/press-release/figeac-aero-epa-fga-figeac-aero-q1-202627-revenue-56jPlPHCPFz), [données Euronext](https://live.euronext.com/de/product/equities/FR0011665280-XPAR), [indicateurs techniques publics](https://stockanalysis.com/quote/epa/FGA/statistics/).

## Avertissement

Cette analyse est pédagogique et générale. Elle ne constitue pas un conseil en investissement personnalisé et ne tient pas compte de votre situation, de vos objectifs ni de votre tolérance au risque.